从P2P到DeFi：银行业的“千年未有之大变局”

中国A股市场上，目前大约有3600万家左右的上市公司，2018年这些上市公司的所有净利润合计约为3.2万亿元左右。而其中仅4大国有银行的净利润就达到了9000多亿元，加上所有上市股份制银行，银行业利润共计达1.8万亿元，占比超过56%。

3000多家实体上市公司赚的钱，还比不过几家银行。

而银行赚钱的模式，十分“简单粗暴”，银行的存贷业务收入占比超过80%，简单来说就是通过资金的“低买高卖”来赚息差。2019年数据显示，大型商业银行和股份制银行的净息差为2.12%，城商行的数字也与之接近，为2.09%；民营银行的净息差最高，为3.74%；其次是农村商业银行，为2.81%。

在产生庞大利润的同时，围绕着银行“赚息差”这一简单商业模式的，是350多万高学历、高能力的银行业就业人群，其中，仅“超级巨无霸”工商银行一家的员工总数就达到44万人以上。按照银行业平均30万左右的年薪，除利润之外的人工成本也达到了1万亿左右。

以上仅仅是当前能够统计到的中国银行业的情况，放眼全球，银行业的整体规模无疑是百万亿级别的。

随着信息技术和互联网技术的不断发展，人们自然而然地想到：“赚息差”这么简单的商业模式，是否可以通过技术进行颠覆，是否存在一种简单高效的、“没有中间商赚差价”新的资金借贷新模式。

大约10多年前，一种被称为“P2P”的全新借贷模式横空出世。彼时，P2P曾经一度被视为金融创新的跨时代产物，被认为是互联网时代金融科技、普惠金融的杰出产物。

P2P是英文“peer to peer lending”的缩写，意即个人对个人（机构对机构），又称点对点网络借款。从本质上来讲，理想的P2P就是借助互联网技术进行信息撮合，实现“没有中间商赚差价”的资金借贷。

国内最早的P2P平台大约诞生于2007年，当时并没有互联网金融的概念，彼时的P2P创业，时刻冒着政策环境变化而被取缔的风险。发展到2010年间，国内P2P平台数量不过10家左右；即使到2012年底，数量也不过100家左右。

此后，随着“互联网金融”名分的加持，大量资本密集涌入，P2P数量很快扩张至数千家，行业也迅速背离了“P2P”的初衷。这里边，既有类似“e租宝”搞非法集资的金融诈骗团伙；也有些平台不再满足于普惠金融，把影子银行那一套玩法搬了过来，对接起了房地产、地方融资平台等大标资产，搞起了期限拆分；从P2P到P2F、P2G，甚至出现大面积的“自融”行为，从而埋下了后来引发行业危机的种种隐患。

回顾P2P行业的发展历史，我们会发现，“去中介化”、点对点的分布式金融本身是美好的，而真正出问题、“作恶”的，恰恰是各类“中介化”的P2P平台自身。

在进一步思考，我们发现，我们需要的是“平台操作完全透明可视”、“中心自身无法作恶”、“操作简单高效”、同时又“没有中间商赚差价”的真正“点对点”的借贷体系。

而基于区块链技术的DeFi借贷（去中介化借贷或智能合约借贷），很可能是银行业实现最终变革的方向所在。

在DeFi借贷场景下，银行将被智能合约平台取代。出借人通过智能合约存入各类法定货币或数字“稳定币”获取资金利息，借款方通过抵押主流数字资产或链上资产，在指定的智能合约上，按照规则借钱。

整个过程，全部通过基于区块链技术的智能合约自动执行，基于区块链技术“公开透明”、“没有中介”、“无法篡改”的特性确保了平台方根本无法动用任何用户的数字资产或“稳定币”资产，另外智能合约自动执行清算的能力也确保了存款人的资金安全（借款人不还钱其抵押物会被自动执行清算，以此来保护存款人）。

在理想化的未来场景下，我们的绝大多数链下资产和个人信用，都将在政府法定背书的前提下实现“上链”。我们的借贷业务不再需要银行，而是藉由庞大的DeFi借贷市场，通过抵押数字货币、“上链资产”或藉由个人信用实时获取需要的法币资金。受监管的智能合约平台仅需要少量的维护人员，只需收取不到当前“息差”十分之一的手续费，从而为实体经济解放大量人力资源，降低巨额成本。

在传统金融下，申请一笔贷款通常包括以下流程：客户申请→抵押物评估→签订合同→发放贷款→贷后检查→按期还款→贷款结清→质押物解押。其中需要提供大量资料证明，一套流程下来，不仅手续繁琐，而且费时费力，面临很多不确定性，这也是银行需要雇佣大量员工的原因所在。然而，在“Defi”借贷模式下，完成一笔贷款，最快甚至只需要几秒钟的时间，大量的工作，都交给了智能合约。

今天的DeFi，无论在技术上还是市场上，甚至都还没有达到萌芽阶段。近期以来，围绕DeFi市场出现的多起安全事故，充分说明我们在技术上甚至还没有找到方向，特别是目前的以太坊这条低效的公链，根本承载不起百万亿级的DeFi借贷需求。

值得注意的一点是，我们始终认为DeFi中的Decentralized，更准确的来讲应当是“去中介化”。在未来的DeFi场景下，我们反而更需要的是，更强有力、更智能高效的中心化政府与监管部门，来实现和执行“链上资产”与实物资产的映射和转移。

时代的车轮一旦启动，只会滚滚向前，DeFi借贷时代的到来，只是时间问题，银行业千年未有之变革，即将开启。

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编译者/作者：星空老师

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