数字资产，实际交付和控制

每种新的资产类型都会导致美国各机构之间的自由交易，这些机构控制着市场上出现的工具或资产的监管和执行。 从表面上看，监管机构的存在是为了保护投资者，即通过监督市场，使欺诈行为根除并保护消费者。 最终必须在法院澄清的关于美国多机构监管的论点是权力的分散以及各机构之间的竞争，以提供对市场的合理监督而不会扼杀创新。

将州一级煮熟的食材添加到此字母汤中； 特别是来自对美国财务事项控制程度异常的州。 纽约具有非同寻常的影响力，因为美国有大量金融交易流经该州。 因此，像BitLicense这样的法规所施加的力量。

多个监管机构的存在和缺乏监管的明确性阻碍了美国取得突破性进展。 最终，在监管和创新方面具有前瞻性的国家接受了美国私人和公共个人与公司健康生态系统中的发明和想法。 在美国和其他地方，利用缺乏透明度的企业在社交媒体和电子商务巨头等暮光之城蓬勃发展。 过时的反托拉斯法和隐私法被用来危害用户的隐私，安全和最终民主本身。

CFTC关于这种类型的监管不透明和混乱的最新展览是CFTC的解释性指南，该指南针对某些类型的用作交换媒介的数字资产（俗称“虚拟货币”）是否发生了“实际交付”。在2020年6月24日的联邦公报中。在进一步研究此指南之前，让我们从1936年《商品交易法》开始。

伊兹密尔，土耳其-1月9：葱被看见在一个立场在2020年1月9日的土耳其伊兹密尔。（照片… [+] 由Mehmet Emin Menguarslan / Anadolu Agency / Getty Images）

盖蒂图片社（洋葱除外）

比特币和其他数字资产作为商品的优先权来自1974年对1936年《商品交易法》（CEA）中商品定义的修正。 “商品”的定义包括“除洋葱* * *以外的所有其他商品和物品，以及目前或将来以* * *处理未来交付合同的所有服务，权利和利益”。 1982年第七电路关于GNMA期权的裁定中引用：“通过此修正案，除洋葱外，字面上的任何东西都可能成为“商品”，因此仅通过期货在某些交易所进行交易就受CFTC监管。 ” 为了使术语“商品”更清晰，该如何处理？

除了洋葱以外，其他任何商品都不是商品，也许衍生品是商品，但不是原始工具。 SEC和其他监管机构控制着各种工具的交易，即使这些工具的衍生产品在许多交易所交易也是如此。 这种规定的存在使上述论点得到了证实。 1982年的裁决是关于GNMA期权的交易。 首先，它指出GNMA是“证券和商品”。 然后继续阐明，期权肯定是商品，因此属于CFTC的管辖范围。 但是，它谨慎地掩盖了GNMA本身是否是证券的面纱。

CFTC监管比特币和其他加密货币交易的案例是1982年这项裁决的结果。 CFTC在2015年针对Coinflip提起诉讼，交易未受监管的比特币期权和期货。 但是，然后继续使用“除洋葱外的任何东西”这一论点来断言比特币是一种商品。

CFTC声称比特币监管和任何其他加密货币监管都在其职权范围之内。 这可能包括任何基于商品的工业代币。 对于基于实际商品的代币，很容易看到联系。

有了这样的开端，并由巡回法院对其进行解释，就很容易理解为什么对数字资产的监管引起混乱。

CFTC在解释性指南中就实际交付通常称为“虚拟货币”的数字资产提出了两个或三个要点。 本指南中的数字资产一词与作为交换媒介的合格术语数字资产可互换使用。

我们正处于建立一个代表各种数字资产的数字市场的边缘。 其中包括现实世界资产，现有证券和债券等其他工具的双胞胎。 指南不涉及不符合参与资格的数字资产。

第二点是，除非买方完全控制要在商业中使用的资产，否则不进行实际交付，而不受卖方或卖方代理人的任何限制。 这是一个功能定义，非常符合理性。 第三点，必须在28天内完成实际交付，这可能是基于实物商品的实际交付。 对于虚拟货币，有28天的实际交付期限似乎很长，即使不是荒谬的。

清晰度，对消费者的实际保护，基于实际数据和产品的动态指导似乎还有很长的路要走。 除非存在这些条件，否则我们将无法掌握充满活力的数字资产和新产品市场。 LabCFTC尽管被称为实验室，但似乎没有任何运行实验的设施。 当实验室负责人是律师而不是技术专家时，这是可以预期的，在大多数监管机构中，技术专家似乎也没有发言权。

真正的变革需要由监管机构和技术娴熟的参与者控制和设置的实验室。 这些应该是FED，FINRA，SEC，CFTC等的一部分。实验室的结果应作为法规指导的输入。 理想情况下，由业务专家，开发人员，性能专家，测试人员，网络安全专家，监管人员，部署专家和经济学家组成的团队应推动实验。 如果可能，应该在模拟现实情况的情况下使用真实数据的副本进行实验。

这些都是艰难的时期，但是随着时间的流逝，当前的事态发展揭示了公认的智慧和监管制度的局限性，以及先例。 现在是时候利用这些课程并与我们使用的所有工具进行协作准备了。

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原文链接：https://www.forbes.com/sites/vipinbharathan/2020/07/18/digital-assets-actual-delivery--control/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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