【498/730】10元接1600个柚子 | 你是不是亏损了不甘心卖，次次被市场安排？

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【东方早报，链接币圈】

昨天下午4:30左右，现货黄金跌破了1940美元每盎司，美元走强。到了晚上22:23，现货黄金下破1900美元每盎司大关，为8月12日以来首次下破1900美元每盎司。

美股昨晚也是一直在跌，早上3点多的时候，才感觉到止跌。

昨天挖矿的群里非常的安静。

比特币在昨晚的22:32左右，也跌破了10500美元的关口，最低到了10286.56美元。

以太最低跌到了331.22美元，柚子在火币网最低跌到了2.49美元。

不过在Newdx交易所，插针居然到了1.52，而有人以1.52usdt的价格现价买了1600个柚子，真是买到即赚到。

【你是不是亏损了不甘心卖，次次被市场安排？】

某天在小群里，有人提出了这样的问题，说低位的时候不敢买，长到尴尬的位置，有持续上涨的时候会忍不住追，等行情到顶点了收益并不高，不舍得卖，然后回调被套不止损，过山车，这是很多人的习惯。

我也有这样的问题，之后了解了金金的分区间定投，确实缓解了一些，然后慢慢的建立自己的投资体系后，觉得在低位时才敢下注了。

以前不懂这些的时候，购买的成本总是不高不低的，亏了不甘心卖，总是会被市场安排，而我那个时候却又不自知，后来在得到上才发现，原来我是一点儿都不了解行为金融学。

我最近有关注这一块，然后也去看了一些相关的视频，其中一位叫做美投君的视频，个人觉得可以，能让自己慢慢的才更清晰一些，我把了解到的分享给大家。

有人说，在股市中唯一能够预测的就是它的不可预测，唯一的理性分析就是投资者的非理性，这句话用在币圈儿也一样。

我想你肯定经历过币种亏损了却不舍得止损离场，或者是在下跌过程中反复补仓，期待它能绝地反弹？亦或是币种涨了，也不知道该何时落袋为安…

还有一种情况就是不持有某个币种时，你看着这个币种蹭蹭蹭的往上涨，节节攀升，但是你却不敢上车，心里想着等回调等回调，结果却是越等越高。

又或者是刚卖出的币种就开始上涨，气得牙根痒痒。

相信很多人都有过类似的经历，也包括我自己。

最可怕的情况是，有的时候我们自己可能都找不到自己的真正错误在哪里？或者是意识不到自己的问题出现在哪里，最后可能归结为自己运气不好，或者是市场不够理性。

其实这样的困扰不但困扰着我们，也困扰过一代又一代的投资者们。

因为正统的金融学概念都是基于投资者和市场都是理性的这个假设的情况下建立的，所以有可能有一些越是懂金融知识的人，越不能理解市场的一些诡异表现。

可以拿股市举个例子，比如特斯拉在今年的7月13号，没有任何征兆的在日内用了20%，还有就是在美股上市的一家中国公司叫做WIMI，据说是两天内暴涨了8倍用迅速下跌，超过了50%。

当然像这样的例子在我们币圈儿可是寻常了，传统金融学也很难解释这些诡异的现象，只能归咎于投资者的不理智。

这两年兴起了一种金融类的学科叫做行为金融学，才逐渐填补了传统金融学的空白，同时也给我们普通投资者指出了一条明路，那就是你如果想在币圈赚钱，你就得先了解住在你心里的那只小恶魔，还得懂得如何和这只小恶魔正面硬刚。

行为金融易学是包括了投资者的心理学、行为科学、认知心理学金和融学的一门交叉学科，内容还包括宏观和微观两部分，而微观的部分与我们普通投资者息息相关。

因为其主要讨论的是我们普通投资者的一些无意识的行为和认知偏差，是如何影响我们的投资决策的，这些非理性的行为和认知偏差又可以分为两大类直觉的错误和情感的偏差。

前者有点类似于我们做数学题似时的粗心大意是因为数据收集和加工的过程中出现了错误，这里错误没什么好说的，相对容易定位也更容易改正。

比较有趣的是后一类情感类偏差，这里偏差是由于人们的直觉或者情感干扰产生了偏见，从而做出偏离最优的投资决策，这类偏差则难以察觉，更不要说改正了。

也就是说往往使我们投资滑铁卢的并不是我们的理性分析，而可能是受我们自己都意识不到的一些直觉和情感的干扰，导致我们做出了错误的投资决策。

我们主要可以来看一下最典型的情感类偏差：损失趋避偏差。

损失趋避偏差说的是投资者更偏爱避免损失，而非追求获利，有大量研究表明，当人们面对等量的损失和收益时，损失带来的威力更大。

举个例子就是人们损失50%的本金的痛苦感，往往大于赚取50%收益的喜悦感。

那么在实践中这种情感的偏差会发酵出怎样的效果呢？

生活中可能有这样的例子：

假设在一家赌场内有两张赌桌。

第1种情况：

赌桌一，你有100%的机会赚到5000块钱。

赌桌二，你有50%的机会赚1万块钱，另外50%的机会一分不挣。

如果你必须选一张赌桌，你会选哪张？

第2种情况：

赌桌一，你有100%的概率会亏5000块钱。

赌桌二，你有50%的概率可以一分不亏，另外50%的概率会亏1万块钱。

如果你必须选一张怎么说你会选哪个？

相信在第1种情况下，多数人会选择赌桌1，而第2种情况下，多数人会选择赌桌2。

其实每一种情况，两张赌桌赚钱和亏钱的期望都是一样的，不一样的是是否存在风险。

第1种情况下赌注2你需要承担的是少赚5000块风险，去获取额外5000块钱的收益。

而第2种情况中的赌桌2是需要承担多亏5000块的方向去换取少亏5000块的可能。

可以看到人们更愿意为了减少损失而去承担风险，而不是去为了增加收益去承担风险，这背后的原理也是上面提到的损失趋避偏差。

由于人性美的情感偏差，因而在投资中我们经常会做出一些不理性的操作而不自知，比如说人们往往更难卖出在账面上亏损的币种，即便它的上涨潜力已经很低了。

而对于账面上盈利的币种，一点小波动就可能导致投资者卖出币种，因为人们更愿意选择落袋为安，而不愿意去承担损失已有盈利的风险去博取潜在的收益。

这也是为什么有人说交易越频繁的人往往亏钱的越多，因为从情感上来讲频繁的交易，更可能是由于你放弃了太多的盈利，从而限制了股票上涨的潜力，而选择留下了太多的亏损，最终导致了整体的亏损或者盈利不足。

可以审视一下自己之前的操作，如果是这样操作的，则说明很可能是被情感偏差安排了还不自知。

所以市场上有这么一种传说，就是老奶奶买股票买完忘了，10年后翻出来一看，赚的比基金经理还多。

这便是因为老奶奶完全规避了情感偏差，都忘干净，自然也不存在情感，从而充分实现了股票的上涨潜力，当然这只是玩笑话，光靠忘是不可能在股市中赚钱的。

投资者如何克服情感类的偏差，来做出正确的投资决定呢？

首先必须要说存在情感类偏差，并不是投资者的过错而是人性的本来如此，我们要做的并不是从情感上去纠正这个偏差，因为这几乎无法实现，就像如果让你去平衡爱你妈和爱你媳妇的情感，这点几乎很难做到，但你能够做到的是调整应付你妈和应付你媳妇的手段。

在币圈的投资中也是如此，我们要做的是找到正确的应对亏损和盈利的手段。

应对亏损最重要的抵抗情感偏差的手段，个人认为就是设置止损点。

设置止损点在长期投资实践中养成的一个习惯，对于很多人来说这就是一条没有情感的铁律，到了就必须卖，毫不犹豫卖对了成功控制亏损，卖错了币种反弹我也能保有正确的投资决定的心态。

因此设置之损点能有效帮助控制情感偏差。

至于应对盈利抵抗情感偏差的手段就相对没那么容易了，但是留还是卖，都是基于未来的判断和过去的得失无关，做决策时需要提出沉没成本的影响。

另外更重要的一点是对于公司基本面的判断，币价的波动会更容易导致情感偏差，从而让人做出背离最优的投资决策，而基本面分析则相对更理性，虽然也存在基本面分析中的情感偏差，但总体来讲，根据基本面做投资决策，会比根据币价做投资决策，更能抵抗损失趋避感偏差。

举个例子，特斯拉总裁马斯克在今年5月1日发了个推特说他认为自己公司特斯拉股价太高了，结果直接导致特斯拉当天股价大跌10%，投资者很可能受情感偏差的影响选择落袋为安。

然而如果根据基本面做决策，你就会发现马斯克的一个推特其实并不会改变特斯拉的基本面，至少这样的消息不至于让你提前卖出特斯拉股票，从而放弃潜在的上涨潜力。

而事实上特斯拉的股价从那天起到现在也已增长了超过100%。所以你看基本面分析在一定程度上能有效控制损失趋避感偏差。

当然以上这些仅是自己的应对方法，肯定还有其他更好的应对方法，欢迎你在评论区留言。

关于行为金融学有趣且实用的案例还有很多，比如锚定效应，确认偏差，禀赋效应，安于现状偏差，过度自信效应等等等等，很多投资中的情感偏差在我们无意识的情况下表现出来，最终导致我们偏离最优的投资决策。

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编译者/作者：东方泓

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