你唯一能用的反脆弱武器：“期权”！（2）

上次的文章《你唯一能用的反脆弱武器：“期权”！》https://bihu.com/article/1097473600发布之后，就有聪明的小伙伴留言，“你说的这就像是一种保险”。

对！

期权对于新手来讲，最简单的方式，就是把期权当作保险。这样更容易让我们接受和深入的学习。

在我们接触到的市场，一般情况下，我们只有一种盈利方式，就是持有的资产上涨的情况下，我们就可以赚钱。而一旦市场下跌，我们就会显得束手无策。

这样的市场就像是一根线，要么进，要么退，是一个单维度的世界。投资者也很习惯这样的世界，因为足够简单。

后来，有了期货，投资者不仅仅可以做多和做空，市场突然变成了二维世界。再后来，1973年，美国芝加哥期权交易所（CBOE）成立并上架了第一批股评期权之后，交易市场从此变成了三维世界。

期权有很多好处，包括风险转移；花小钱用高杠杆；（索罗斯当年就是这么干的）。

为什么在加密货币市场期权很少有人提到？

我个人认为，这和整个市场的投资者属性相关，对于期权的认知不足，这就直接导致加密货币的期权市场成交量并不高，反而类似于“赌博”的合约，让加密货币投资者欲罢不能。

所以，先不论学习期权能否在加密市场有直接收益，先学起来，可以超过大部分加密货币投资者对于期权的认识和运用。

1，期权的概念

期权，拆开来解释，就是“期”“权”。

期 = 未来；

权 = 权利；

期权 = 未来的权利

前面说过，新手先不用深入想那么多，可以先简单的把期权理解为“保险”就可以。

买入期权的人，就是投保人；

期权，就像是资产的保险；

期权的卖方，就是保险公司；

买入期权到执行期权的整个过程，和我们平时买入保险，到索赔保险的过程非常相似。

买入期权可以分为：认购期权/认沽期权

认购期权，可以理解为我们在三大交易所期权交易界面看到的“开多”（买入看涨）按钮；

相反，认沽期权，可以理解为“开空”（卖出看跌）按钮。

“认购”相当于锁定买入价格：

譬如，你认为未来一个月时间，BTC的价格会涨到15000美元，你可以买入一份“开多”的期权，行权价格设定为15000美元。未来一个月，币价如果超过15000美元，达到了17000美元，你可以选择执行你的期权（未来的权利），用15000美元买入17000美元的BTC，白赚2000美元。

这就相当于锁定了买入价格15000美元，当然，如果市场不及预期，低于15000美元，你就可以放弃执行你的期权（未来的权利）。

“认沽“相当于锁定卖出价格：

比如，你认为这几天BTC上涨无力，未来10天，恐怕要跌破10000美元，你可以买入一份“开空”的期权，行权价格设定为10000美元。未来10天，哪怕BTC跌到了9000美元，你还是可以执行你的期权（未来的权利），用10000美元的价格卖出BTC。从而，在市场以9000美元买回BTC，套利1000美元。

总结：

开多（认购期权） = 锁定买入价格；

开空（认沽期权） = 锁定卖出价格；

2，欧式期权/美式期权（重要）

从行权周期分类，期权分两种：

欧式期权；

美式期权；

举例：

前面说过了，买入开多期权就是锁定买入价，市场价格涨过买入价就是盈利部分。

假如，你买入了一份BTC的看涨期权，行权价格在13000美元，行权日期为10月31日。但是在10月15日，因为一个利好。比特币一下子涨到15000美元。

注意！

这时候，如果你是买入的“欧式期权“你是没有办法立即执行你的权利！也就是时间没到，你没办法执行你的权利！

而如果你是买入的“美式期权”，你就可以在你买入期权的那一刻起，一直到10月31日的行权日，这段时间当中，你都可以执行期权。

总的来讲，美式期权更灵活，欧式期权只能在行权日执行。

我观察了三大交易所的期权类型：

OKEx（欧式期权）

火币（欧式期权）

币安（美式期权）

看上去币安的期权很爽对吧，其实不然，币安可不傻。币安的期权最长周期只有24小时，而时间是期权价格最主要因素之一。即使行权再灵活，短期的期权和赌博无异，还不如玩合约～～

3，影响期权价格要素

先看看火币的期权界面：

BTC-1009-10000-看涨；

BTC-1009-10000-看跌；

……

……

其中：

BTC：就是标的，也有ETH的期权交易；

1009：就是10月09日，代表行权日；

10000：是行权价格；

看涨：锁定买入价格；

看跌：锁定卖出价格；

就这些信息，可以看出，期权的重点要素在于：

币种（资产）的稳定性（波动率）；

行权的周期（时间）；

行权价格（保额越贵保费越高）；

开多/开空；

这些综合因素，决定期权的价格表现。从下图也可以发现，每个周期的看涨看跌期权价格都有很大的不同。

术语：实值、平值和虚值

在股票市场经常会听到这几个词，它们是期权的分类方式。

实值：

就是指如果行权的话可以获得收益的价值的这种期权，就叫做实值。比如你一份看涨BTC的期权行权价格是9000美元，现在市价10500美元，你如果行权，可以获得1500美元的收益，这种期权就叫实值期权。

平值：

如果行权之后，不赚也不赔的这种期权就叫平值。比如，你一份看涨BTC的期权行权价格是10500美元，现在市价也是10500美元，这时候行权即不赔也不赚，这种就叫做平值期权。

虚值：

如果行权会让你亏损的这种期权，就是虚值期权了。

另外一个比较重要的维度，就是时间周期。每一份期权，都会经历生老病死，越是临近行权日，期权的价值就越低。一般会呈现抛物线下滑的现象，并且在最后一日出现马里奥跳跃，最后归零。

下次继续聊期权的策略～～

上期回顾：

《你唯一能用的反脆弱武器：“期权”！（1）》

（如果你还未注册三大交易所，可以点击：注册币安，注册火币，注册OKEx。后面一起玩转期权）

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编译者/作者：冰棒

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