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从蚂蚁上市到FIL上线,价格是否是价值反馈?参与机会与风险如何?

2020-11-08 飞扬跋扈的小白兔 来源:区块链网络


蚂蚁上市估值超2千亿

最近,蚂蚁集团上市,成为圈内圈外热议大事。马云在上海召开第二届外滩金融峰会上发表演讲提到:“我很自豪的宣布,昨天晚上确定了蚂蚁上市的定价。”

那么,蚂蚁集团上市IPO定价是多少呢?

虽然,到目前为止,并没有准确的官方说法,但是,对蚂蚁集团上市的各项数据,网络上有比较明确的分析和透露。

根据最新报告显示蚂蚁集团的估值约3800亿美元—4610亿美元,折合人民币约为2.53万亿-3.07万亿元。

根据网络消息,蚂蚁集团的上市牵头行分析师建议蚂蚁集团此次估值区间调整为3330亿美元至4750亿美元,折合人民币约为2.2万亿至3.2万亿元。

不管哪个数据是最终蚂蚁的准确估值数据,超过2千亿是比较肯定的。

10月21日晚,证监会发布消息,同意蚂蚁科技集团股份有限公司科创板IPO注册,蚂蚁科技更新招股意向书,公布其代码为688688。

目前,根据市场消息称,蚂蚁初步计划于下周二至周五(27日至30日)招股,拟在11月6日A+H股同步挂牌,以上仅是初步时间表,最终可能有变。蚂蚁对此不予置评。

蚂蚁金服将在香港和科创板同时IPO上市,估值超过2000亿美金,总融资计划超过400亿美元。

实际上,蚂蚁集团的IPO估值,在8月25日的上市申请的初始估值为2250亿美金,后来估值多次上调,直到最高估值到4610亿美元。

如果仅从估值数据的前后变化来看,蚂蚁在一级市场已经翻倍!

高估值的结果意味着,上市每股的初始股价已经翻倍,那么,必然增加二级市场的风险,降低了二级市场的利润空间。

虽然,蚂蚁金服的高估值来源于蚂蚁自身的价值支撑,根据蚂蚁的招股说明书披露的数据,支付宝的总用户量已经超过了10亿了,日活用户达到了7.3亿,2019年,蚂蚁集团的营业收入是1206亿元。

正是高收益、高用户基数,奠定了蚂蚁高估值的价值支撑。

反过来说,从价值是反应价格的基础的角度,蚂蚁的估值是正是反馈价值的必然结果。

那么价格和价值是否完全呈现正相关性呢?

按照蚂蚁目前的估值,很多人都认为上线之后必然有比较大的涨幅,来支撑原有的估值,从而实现二级市场的套利空间。如果是这样,就意味着蚂蚁在上线之后虽然会有不错的表现,但是会因为过高的估值而产生泡沫,从而导致价格上会出现较大的跌幅。

蚂蚁这样的演变模式,让我们想起刚刚上线不就目前仍然是热门话题的分布式存储项目Filecoin。

Filecoin经历了超过三年的坎坷,在本月16日迎来了主网上线。

由于对分布式存储广阔的发展空间和前景的信心,以及媒体、投资人的共同CX,Filecoin的价值预估很高,在主网上线之前,普遍预估价格在私募价格的100倍,即75美元左右。但是,过高的期待,大大推动了市场FOMO情绪,直到主网上线,情绪达到峰值,推动了FIL价格的超高暴涨,从火币数据显示来看,FIL甫一上线,最高价格就被推到了220美元!

但是,过高的预期产生的价格泡沫,很快便被打回原形,不到两天时间,FIL就跌到50美元以下!

虽然,FIL与蚂蚁有着本质区别,严格监管下的规范股市,与乱想丛生的币圈不能相提并论,而且蚂蚁上线后会如何表现,目前不得而知,但是不可能出现FIL的这种超级暴涨暴跌是肯定的。

蚂蚁集团战略配售股票数占初始发行量的80%,约13.4亿股,网上网下申购比例20%,打新规模在200亿左右。因为有1~2年的限售期,初期200亿的流通值还不至于带来太惨烈的局面。

而且蚂蚁背后是实体和金融两大支撑,已经具备成熟的盈利模式和商业闭环,与币圈概念为主,炒作为核心的模式完全不一样。

但是,从资本的金融规律来看,FIL的表现具备一定的现实指向意义,二者在价格和价值关系上的意义还是具有相似性。

上涨即信仰,下跌即骗局?

无论是蚂蚁,还是FIL,初期高预期估值,产生的基础,都是源于价值的支撑。

蚂蚁有背后庞大的用户基础、成熟的商业模式、稳定的高倍盈利,奠定了蚂蚁的市值基础。IPO高估值,正是蚂蚁自身价值发展的表现。

从这个角度来看,价格与价值呈现正相关性!

但是,资本市场的表现,并非只有价值一项影响因素,市场综合表现情况、当前经济形势、投资者情绪等等,都会成为影响价格的的重要因素,而且这些因素甚至超过了价值本身!

市场综合FOMO情绪,有时才是影响价格的最终因素。

尤其是在币圈,“炒”才是基本模式,因此,大多数情况下,价值反应的是项目和代币的长期存在意义,而价格反应的是当前市场的情绪和投资的热度。

价格和价值没有正相关性,甚至短期没有联系。但是,从长期发展来看,经历了炒作等市场泡沫之后,价格最终将由价值来决定。

这点,可以从比特币身上得到最佳验证。

比特币从最初毫无价值,价格同期反馈之后,便迎来了价值发展期,价格也随着价值的被认识,和发挥越来越大的作用而不断推高上涨。

目前的比特币正是在价值强化下,保持着长期万元以上的价格优势。

但是,如果把这种长期发展的过程砍断成一小段的时间来看,价格就无法正确反应价格。

以17年牛市为例,比特币最高价格近2万美元。这个价格仅保持了不到一月的时间,此后比特币最低跌到3155美元。无论是最高还是最低,显然都不是比特币真实价值的反馈,而是市场热度和情绪的作用。

因此,我们可以基本得出结论,价值决定价格的长期走势,无法决定短期价格发展!反过来,长期价格反应价值,短期价格反应市场!

我们把这个规律套用到蚂蚁身上,同样实用。初期上市的蚂蚁,必然会得到更大的市场关注和热度,投资者追捧的可能性也很大,这样,就会催生泡沫,从而提高价格上线。当市场热度回落,价格回归正常走势,价值才更加充分地通过价格反馈。

说的直白一点,蚂蚁上市后,价格可能会虚高,然后可能出现下跌,再通过价值推动价格的持续发展。

涨—跌—涨的模式便成为蚂蚁及其他受到追捧,并且有一定价值基础的项目的基本规律!

用这个规律,我们再回头来看FIL的价格走向,可能就会更加明确!

从长远来看,Filecoin作为IPFS的激励层,有些广阔的发现前景,这是支撑项目的基础价值。

在市场对该价值的肯定和热捧下,FIL上线即开出220美元的高点,随后又新泡沫虚高严重,导致价格暴跌,最低跌到近20美元。

在跌入低谷后,泡沫被清理,价格开始回归理性,FIL触底反弹,目前价格为近38美元。

FIL的价格走向,再次印证了涨—跌—涨的基本规律。

那么,蚂蚁在估值已经翻倍的情况,上市后以多少价格开盘?留给二级市场的上涨空间有多少?是否会在经历了高价位之后,用下跌清理泡沫,回归理性?到底哪个价格才是蚂蚁的价值基础?

这些我们都需要蚂蚁上市后的实际数据来说话,但是,可以肯定的是,在蚂蚁身上,的确有很多机会,初期的暴利也好,中后期的抄底也好,只要蚂蚁能够在占据区块链技术为基础的新的互联网时代,蚂蚁将仍然成为新互联网的大佬!那么,长期持股蚂蚁或许就会成为继茅台之后的新投资选择!

上涨即信仰,下跌就是割韭菜的说法既反应现实,但又并非本质!

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编译者/作者:飞扬跋扈的小白兔

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