什么是安全令牌，它们如何工作？

几乎没有其他流行语在令牌空间中如此通俗易懂地用作令牌术语。 关于安全令牌的功能或效用令牌的划界并不总是很清楚，各种各样的误解仍在流行。 借助本指南，您可以跟踪事物。

本文摘自BTC-ECHO学院。 在这里，您会发现令人兴奋的背景信息以及有关比特币，区块链和公司的有趣入门课程。

安全令牌是令牌化投资，应遵守适用的证券法规。 因此，它们是令牌形式的官方批准证券。

什么是安全令牌？

基本上，您必须区分令牌和硬币。 硬币（比特币，以太币，莱特币等）是平台的本地产品，也可以在平台之外使用-例如用于支付-令牌在生态系统中移动。 代币建立在预先存在的区块链网络上； 它们代表一种好处，仅适用于它。 在其令牌环境之外，安全令牌和实用程序令牌都不特别适合。 但是，令牌可以多种方式使用。

但是，对于令牌，出现了三个主要的应用领域：安全令牌，实用程序令牌和支付令牌。 有什么区别？

安全令牌，实用程序令牌和支付令牌之间有什么区别？ 实用令牌

实用程序令牌是数字凭证，可让其所有者在平台上进行某种类型的访问。 大多数公司将实用程序令牌链接到特定服务，例如在应用程序中激活功能。 根据美国证券交易委员会的说法，实用程序令牌可能没有任何经济诱因。 这意味着发行人可能不会向投资者承诺任何回报。

但是，关于美国实用程序令牌的法律分类的争论仍在继续。 根据SEC主席Jay Clayton的说法，所有通过ICO发行的代币都是证券。

安全令牌

安全令牌的情况有所不同。 安全令牌是基于令牌的资产，因此应明确广告。 因此，监管机构将它们像传统证券一样对待。 例如，公司有义务准备所谓的证券说明书。 在发行安全令牌之前，监管机构必须对此表示同意。 然后，安全令牌的发行称为安全令牌产品或STO。

安全令牌和实用程序令牌之间的最大区别如下：尽管实用程序令牌主要用于区块链用例，但安全令牌是受监管的投资，例如公司股票。 与常规资产的主要区别在于其令牌结构。

这带来了决定性的优势：发行者不必认证令牌，因此它们独立于结算中心（如Clearstream和Co）。每个现有证券，无论是股票，债券还是证书，都可以作为证券令牌发行。 与传统份额的决定性差异是从证书到代币的媒介变更，以及从电子证券登记处和票据交换所到区块链基础设施的结算基础设施的变化。

付款凭证

支付令牌是经典的加密货币，例如比特币，门罗币和莱特币。 您不受任何项目的约束； 它们的目的相应地是通用的。 支付令牌通常具有其自己的区块链，上面记录了“帐户余额”，即交易历史。

支付令牌的目的是支付。 因此，它们具有类似于金钱的性质。

什么是Howey测试？

投资者是否以可以理解的回报期望进行投资？ 发行人是一家具有通常层次结构的公司吗？ 投资回报率（ROI）是否在发行人的控制之下？

如果所有这些问题都可以回答“是”，那么Howey检验被认为是肯定的。 Ergo：根据SEC的定义，该工具是一种证券。 Howey测试也用于加密令牌。 因为虽然实用程序令牌通常希望逃避其标签的安全性，但从其结构来看，在大多数情况下只能将其分类。 因此，Howey检验着眼于资产的基础实质，而不是如何标注。

在这一点上，必须指出，美国是世界上最大的金融市场，但不是唯一的。 众所周知，法规可能会因辖区而异。 因此，并不是所有地方都使用Howey检验。 但是，过去已经证明，许多州都遵循美国当局的基本宗旨。 因此，在美国，对代币的监管处理应具有很大的信号作用。

安全令牌可以做什么？

人们经常谈到加密市场的制度化。 由于到目前为止，主要的金融机构，例如资产管理公司和银行，基本上都远离年轻的数字资产市场。 安全令牌可以在即将到来的桥梁建设中发挥重要作用。

1.投资者保护

安全令牌是令牌化投资，因此是受一般监管的金融产品。 发行人必须在负责任的证券监管机构中列出其真实姓名和公司地址； 在ICO炒作2017年期间将出口骗局列为议程，这是很难做到的。

2.可交易性

由于其作为区块链资产的结构，投资者可以对等交易安全令牌。 国家或私人的交易所必须遵守某些法规，但是优点是安全令牌可以全天候交易。 因为区块链不会关闭-与传统的证券交易所不同。

这也意味着比传统金融市场更快的交易速度。 毕竟，有了区块链资产，投资者不必等待几天就可以买卖交易资产。 基于区块链的代币交易预订几乎是即时的。

3.部分所有权

诸如房地产，艺术品或股票之类的资产类别有时具有较高的单位成本。 它们通常很高，以至于私人小投资者几乎无法进入这些市场。

与STO完全不同。 安全令牌允许将高价投资缩减为单个令牌。 这样，财大气粗的投资者也可以主张对股份，债券或贵重物品的部分所有权主张，从而获得进入之前对其关闭的市场的机会。

4.范围

安全令牌正在向所有人推广到资产类别。 尽管投资者只能在交易所购买传统证券，但购买证券代币却非常简单。 通过所谓的STO（证券代币发行），即发行代币化证券的过程，可以直接购买证券代币。 点对点结构因此减少了摩擦损失，在传统金融部门的复杂性中，这会导致交易量的减少。

相反，这意味着安全令牌对于小投资者而言是潜在的有吸引力的参与工具。 最后，令牌形式使资产可访问，由于资产的复杂性，资产先前已保留给银行或家族办公室等专业投资者使用。

在哪里可以买到安全令牌？

您如何买卖证券代币？ 在哪里可以买到安全令牌？ 原则上，投资者有两种选择权投资证券代币：一方面在一级市场上，另一方面在二级市场上。

1.主要市场

新发行的证券在一级市场上交易。 首次购买新金融产品总是在主要市场上进行。 这适用于传统金融部门和加密市场。

股份公司通过证券交易所通过IPO（首次公开募股）将公司股票推向市场，而证券代币可以通过STO出售。 优势：公司还可以将有限责任公司作为有限责任公司发行。

（可以在此处找到有关STO的教程。）

2.二级市场

如果投资者想将证券出售给第三方，则可以在二级市场上进行。 交易证券代币有几种选择：投资者可以卖出场外证券（OTC）； 令牌使用私钥易手。

或者他们求助于交易场所。 由于安全令牌运行的环境受到监管，因此二级交易场所也必须获得监管机构的批准。

但是，很难阻止传统的比特币交易所也将其平台提供给其他司法管辖区的客户使用。 这样，国内主管部门的法规将不再适用，而是来自国外的法规。 投资者可以通过这种方式规避严格的欧洲标准。 如果总部位于马耳他的比特币交易所Binance决定为安全令牌建立交易环境，BaFin将发现很难阻止德国公民参与。

结论

安全令牌是证券。 尽管它们是在区块链上发行和交易的，但与实用程序令牌不同，它们不必具有区块链用例。 最好将STO与经典IPO进行比较。 但是，与后者相比，STO具有一些优势：公司不必先成立股份公司，从而可以节省成本。 在投资者方面，安全令牌通过区块链应用程序提供了第一个完全受监管的投资案例。 令牌结构允许投资者在一级和二级市场上对等交易证券令牌。 这样可以节省中介费用。 公司通过所谓的安全令牌产品在主要市场上发行安全令牌。

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原文链接：https://www.btc-echo.de/was-sind-und-wie-funktionieren-security-token/

原文作者：globalcryptopress

编译者/作者：wanbizu AI

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