多种量化策略本质

指数增强策略本质上是一种“复制”指数的多头策略，仓位一般是接近满仓的。不管是传统的多因子模型还是基于机器学习的多因子模型，都是寻找与指数关联性较高的股票组合尽可能跑赢指数，即在市场上涨时涨得比大盘多，市场下跌时跌得比大盘少，长此以往，只要大盘长期是向上的，就一定能随着大盘上涨（经济增长）净值不断创出新高。其优点是长期年化收益较高，缺点是市场大跌时回撤较大，持股时间较长。纯alpha策略，又称股票中性策略或对冲策略。就是降低指数增强策略中的股票头寸，把一部分资金作为保证金做空相应市值的股指期货，对冲市场下跌的风险，获取独立于大盘的绝对收益。其优点是与市场涨跌相关性很小，收益稳健，回撤很小，缺点是市场大涨时有可能跑输大盘。适合于风险偏好较低的投资者。亿启量化智能系统使用择时量化技术，量化择时一般用于多资产、多品种时合理分配仓位的混合策略，可以称为“全天候”策略。即哪个市场机会多，就分配更高的权重。择时模型主要包括时间序列模型、概率统计模型、机器学习模型等。而CTA策略，原意指商品交易顾问，现在泛指一切期货策略，特别是趋势跟踪策略。根据期货持仓时间分为：日内策略、隔夜策略、短周期策略（一周以内），中长周期策略（一月以上甚至更长）。持仓周期越长，资金容量越大。由于期货的中长期走势很难预测，又是单边持仓，所以风险较高，一般通过多品种、多周期、多策略的方法降低整个策略的风险。期货价格的短期预测相对简单，所以日内策略是使用较多的策略，最典型的就是日内高频，它有低回撤、高收益、低延迟性能和算法复杂的特点。

期权策略，期权作为非常复杂的一种衍生品，有必要单独讨论它的各种策略。虽然期权的策略有几十种，但目前国内的期权市场并不大，由于流动性等问题，大部分期权策略并无用武之地。常用的期权策略包括4种基本期权策略、备兑策略、牛市看跌价差策略、熊市看涨价差策略、蝶式套利、飞鹰式套利、波动率策略，合成期权策略等。

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编译者/作者：亿启量化

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