1分钟了解流动性mining干货满满

此次由CFA持证、探索专员Sherry对话Deri Protocol联合创始人兼CEO 0xAlpha，为大家带来关于Defi衍生品的投资策略、风险管理的满满干货。

嘉宾介绍

0xAlpha_Deri Protocol联合创始人兼CEO

北京大学物理学士，莱斯大学物理博士

曾在华尔街德意志银行、HBK对冲基金、高盛从事衍生品定价/交易/结构/风险管理工作

联合创立了专注于传统和加密生品的量化对冲基金。

Deri Protocol项目介绍

去中心化衍生品协议Deri Protocol是Polygon上第一个去中心化永续合约解决方案。Deri 是一个uniwap风格的BitMEX+，基于流动性池进行衍生品交易。Deri的核心诉求就是资本效率的提升。从交易者的角度，Deri V2可以让其选择一个或多个基础代币作为保证金；从流动性提供者的角度，Deri V2可以让其选择一个或多个基础代币提供流动性；此外，Deri还支持单个池中进行多个交易标的的交易。通过这些设计，Deri试图实现更高的资本效率，为交易者和LP提供更好的体验。

流动性mining_Defi爆发初期的阶段性红利

从经济的维度去看，流动性mining的经济激励实质上是一种“用户补贴”。Defi想要发展壮大离不开流动性，项目方用token来奖励为Defi提供流动性的farmer，而farmer想要获得奖励必须不断在Defi中交易，为其提供流动性。这种正向循环，使得Defi呈现出爆发式增长的态势。

其实究其根本，Defi的流动性mining直接取代了token分配、激励farmer的功能。换言之，它是驱动farmer交易的一个关键杠杆点。项目本身能带来高收益，那么farmer才会积极地去研究怎么获取这些收益。这也是 DeFi 在爆发初期的阶段性红利，所以我们还是很鼓励大家积极参与其中薅羊毛的。

除了爆发期红利外，流动性mining的可持续性价值也是值得肯定的。它有几个优势，第一，Defi的根本就是“减少中间商赚差价”——借方多省钱，贷方多赚钱；第二，通过Defi，人们可以从美国等资金便宜的国家获取低成本资金，再借给发展中国家用户，实现资金的全球高效分配；第三，类似Uniswap的优势——页面简洁、无KYC、操作简便等，已经被用户逐渐认知，很多用户从CEX平台转战到DEX平台，这也让我们看到了Defi的潜力。

风险管理策略干货——永续期权、永续期货

Mining天然面对币价下跌的市场风险，而衍生品就是一种很好的风险管理工具，其中的期权和期货就是风险管理的有效手段。

△期货合约：锁定价格

在交易所没有问题的情况下，期货合约可以帮你锁定未来卖出币的价格，这样可以规避价格突然下跌的风险。比如作为一个ETH矿工，你未来会有一个ETH的产出，但是你并不知道未来ETH的价格，那就会面临风险。这个时候，就可以买ETH的期货合约来对冲，一般情况下，mining可以预估自己接下来一段时间内能产出多少个ETC，那么mining就可以去做空同样数量的ETC，对应的这部分的风险就解除了，那mining就可以把仓位平仓掉相应的部分。

永续期货的原理也类似，它是模拟外汇合约（多币种互换）的原理设计的。Deri里提供的就是永续期货。

△期权合约：管理下行风险，上涨收益无限

期权对冲的结果是：有得必有失，一方面，token价格下跌没什么损失；但如果价格上涨，farmer是享受不到上涨空间的，而期权在这点上就占了优势。比如farmer在Defi应用中进行流动性mining，担心质押锁仓的token会出现暴跌，那就可以在通过买入token的看跌期权，给自己的仓位买入一个“保险”，在市场上暴跌的时候仍然可以获得流动性mining收益，并且不会导致质押锁仓的token遭遇暴跌风险。看跌期权等于就是帮farmer保底了，同时token价格上涨还可以获得无限上涨的收益。

一般期权需要一次性支付一笔期权金，这是一个沉没成本；那如果是永续期权就不是一锤子买卖了，需要farmer每天维持头寸，对于资金使用效率的要求会比较高。预计Deri会在今年Q3季度上线永续期权的功能，敬请期待。

去中心化交易所 VS 中心化交易所

归根究底，投资者其实对于交易所是否去中心化并不关心，人们在乎的是交易所的安全性、交易费用、token种类、用户体验，最重要的能否保障财产安全？没有使用场景的朋友可以通过下面这两条路径了解一下两种类型的交易所的交易过程。

中心化交易所的交易过程：钱包→交易所给的地址→交易所总地址→撮合交易→钱包

去中心化交易所的交易过程：钱包→交易所注册地址→撮合交易→钱包

从上述可以看出，两者的差别就在于“交易所总地址”，一般来说交易所总地址的币值高，受到黑客攻击的可能性也比较大，而且还有突出的安全隐患（采用第三方背书集中式托管的个人信息：KYC认证、交易信息以及资金很容易成为黑客攻击的目标）。

这时，去中心化交易所的优势就很明显了，它通过在区块链上构建P2P交易市场，让用户自己保护私钥和账户资金，不受单个实体控制，投资者对于整个投资过程也更有掌控权。总体而言，去中心化交易所较之中心化交易所会更安全透明，隐私也更有保障。

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编译者/作者：WhyLab探索实验室

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