灰度拉盘和转储比特币吗？

Grayscale 的比特币信托 (GBTC) 在 11 月每周“铸造”约 2.5 亿美元的比特币支持股票。

这笔款项在 12 月增长到每周 50 亿美元，然后在 2021 年 1 月突破 10 亿美元。

这些股票的铸币商——有资格成为合格投资者或机构的个人——必须持有六个月，才能在公开的场外交易市场出售。

这六个月已经过去了，正如我们看到从 11 月到 1 月的数量增加一样，我们现在看到从 5 月到 7 月的解锁量增加，如上图所示。

这在某种程度上对应于比特币价格的上涨，然后在六个月的同一时期下跌，其中价值约 10 亿美元的 25,000 比特币将在 7 月 17 日至 19 日期间解锁。 此后可解锁的新金额达到零。

比特币的价格，2021 年 7 月

GBTC 的股价在 12 月份比现货价格有 40% 的显着溢价，1 月份继续保持在 32%，然后在同月跌至 10%。 现在它的折扣为 12.78%，而在 5 月份，它比现货价格高达 -22%。

大约六个月前，有人猜测大量的股票铸造旨在套利这一巨额溢价，2 月份流入量在溢价达到零时枯竭，然后在同月变成折价。

从那以后，只有比特币流出，但只有 35-100 个比特币的小额流出。 然而，这种外流几乎每天都在持续。

部分原因很可能是灰度本身正在购买股票，然后将其赎回比特币，从而通过“燃烧”股票来减少总供应量。

这可能是一个不良性循环，因为如果这些比特币被出售并且价格下跌，GBTC 的吸引力就会降低，导致更多的比特币赎回，直到找到一些平衡。

这种平衡可以通过投资者推测比特币的价格在六个月内会达到什么水平来提供。 如果他们认为它会高于当前价格，而不是购买现货比特币，他们可能只购买 GBTC 股票，因为 GBTC 股票由比特币支持并且可以赎回。 因此，这将是一种以折扣价购买比特币的迂回方式。

然而，在 GBTC 股票溢价出现之前，这不会对比特币的价格产生积极影响，此时持有者可以通过创建铸造 GBTC 股票的激励而受益，这转化为购买现货比特币，因为股票由实际 BTC 支持。

这种新的动态可能会在下周之后出现，因为此后不会有更多的股票解锁，因此新供应最终会找到一个平衡点，之后铸造——通过股票包装有效地购买现货比特币——比购买股票更有意义或直接发现比特币。

后者尤其适用于在资本配置上比商品具有更大自由度的机构。

这些机构是 GBTC 铸造激增的主要驱动力，比特币的价格反映了需求的增长。

然而，GBTC 的六个月锁定期以及合格投资者与其他所有人之间的区别可能会以某种操纵性的方式干扰供需，这可能不会转化为全面的暴涨和暴跌，但确实增加了牛市和熊市的强度.

这些机构现在在加拿大 ETF 和欧洲 ETN 中有很多选择，它们可能已经从灰度需求中减少了很多，这本身可能导致了折扣。

这些 ETF 和 ETN 没有六个月的限制，一般不区分合格投资者和其他所有人，因此连续而自然地反映了供需平衡。

其中一些已达到 10 亿美元的市值，但灰度仍然是迄今为止最大的，达到 220 亿美元。

然而，与比特币 6220 亿美元的市值相比，这只是一小部分，但 Grayscale 的大部分流入是在短期内流出的，而现在几个月来，无论是直接 BTC 赎回还是通过比特币提供比现货购买的折扣，流出都是逐渐且持续的。股票，这从实物比特币市场中提取了一些需求。

然而，灰度本身并没有创造溢价或折扣，对比特币的需求却创造了，但它的人为和有点操纵的设计可能在某种程度上创造了六个月内的涨跌一样的运动，现在可以看到地板是否有找到了，因此供需之间更自然的平衡可以接管。

—-

原文链接：https://www.trustnodes.com/2021/07/12/did-grayscale-pump-and-dump-bitcoin

原文作者：Trustnodes

编译者/作者：wanbizu AI

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。