专业的做空者必须在做空过程中持有大量的币

投资币圈市场的一般目的是提高投资者的收益率，并使其超过通胀率，尽管经验丰富的投资者明白名义收益率与实际收益率（名义收益率减去通胀率）的概念，但是大多数投资者并没有试着区分二者，即便像通胀率和紧缩率这些利率的数字与投资者实际的收益和损失有很大关联，当看到自己的币名义上上涨，他们还是很高兴；当名义上币下跌时，则很沮丧，然而经过通胀率调节过的实际利率才是至关重要的。

币圈投资中拥有这样的目标无疑是正确的，因为通胀会破坏纸币的购买力，不幸的是，币圈市场是否能够给出缓和或消除这种威胁的实际利率取决于你处的年代，年均收益率不一定是正数，即使是正数，也可能不会持续很长时间。

有些人一味做空那些具有一时过热的产品，不良经营模式的项目方的币，并且一贯自负地认为自己的方法是正确的，近距离观察他们为何会最终决断错误非常有用。

一般来说，做空者的首选就是那些具有一时过热的产品的币，他们的观点是像BTC这样的币能够一时靠潮流赚钱，但当变幻无常的消费者们转向另一样产品时则不行，做空者纷纷做空其持有的币，抱着怀疑的态度开始观望。

如果做空者仅仅是从做空中获利，而不是通过做空而避免币灾来管理多空投资组合中存在的风险，则其便别无选择，做空者必须决断正确，专业的做空者必须在做空过程中持有大量的币，所以即使是其中一个币与其决断相背离，也能够对自己的收益造成极大破坏。

虽然当多空组合中的空头亏损时，多空投资者也会遇到一些问题，但是相比仅仅做空头的投资者来说，多空投资者遭受永久性资金损失的风险要小得多。

我们应该注意到这其中并不存在神奇或是神秘的东西，如果你希望能控制自己的风险，那样将有的坦率风格界定为兢兢业业：“你要脚踏实地去做。”如果你不想做空的话，对你来说意味着什么？你要明白你为什么买入一个币。

你要知道因为你的随波逐流，即对某一个币的狂热已经给你的投资组合增加了风险，你最好避免一时潮流的币，除非你能够充分利用一时兴起的币购买者随着涨势合理买入，如果你不能知晓潮流何时变动，也无法通过库存积累的迹象知道何时是消费者需求的终点，那么持有这样的币可能是致命的，如果你能够察觉，就应该卖出它获取收益或者降低损失。

典型的空头需要吸纳大量的头寸来赚钱，通常是长期持有，因此做好风险控制至关重要，然而他们不是风险控制官，只是短期资本经营者，视其能力范围正确或错误地识别一时潮流、和导致失败的商业模式这样的利空因素，并由此大下赌注、这是他们认为的赚钱的最佳机会。

未持有多空投资组合的空头，只是空头无法承担犯错的后果，因此他们是判定持有空头头寸的最佳声援者和推广人。

通过经营多空投资组合，韭菜可以利用做空来控制风险，当一个持仓发生损失时只需要平掉它就可以了，不过你还是会发现他们有时会持有一个净空单，我们可以想想为什么他们只在100％确信能够有收益时才去做空。

与此同时，他们还会选取一个有40％或60％上升空间的估值偏低的币来做多；此外，就算他们认为某只股票就是最终的做空对象，很多空头也会在其下跌途中，以少量利润平仓而保有收益，然而多头投资者转做空时，似乎就失去了理智，这使他们失去了多空投资组合可以为其带来的真实收益。

不过在做出正确选择和赚钱之间存在差别，许多优秀的多头投资者非常擅长估价，但是并没有完全理解盈余质量和标识激进的会计方法的迹象，他们或许对如何避免投资一只绩差币很在行，但是当提及识别利空因素来做空币时往往比较反感。

这种反感的主要原因是你在多头投资上可以有无限收益，相对来说至多有100％的损失，但是空头投资最多会有100％的收益，相对来说潜在却有无限损失的可能。

不过这种情况只会发生在这样的投资者身上，即他的确持有一个空头仓位，而股票价格却在不断上涨，事实上，在没有分析做空收益和平仓时机之前，盈余质量分析师不会轻易做空，这样可以避免保证金不足而强平的情况，即不惜任何代价平仓而带来的灾难性的损失，“无限损失”的争辩只会和毫无准备的空头投资者有关系。

不管是为了避免在你的投资组合中出现崩盘而卖出一个币，或是为了积极地做空了解一些多头不关心的事情是至关重要的，例如，许多人都做空一个币而交易量却很小，那么一丁点儿好消息都可能使空头变得非常糟糕。

这些人借入需要的币并卖出，押注其下滑趋势，随后他们就可以以低价买进币赚取差价，但是如果事情不像他们预期的那样发展且交易量不高，他们便会痛苦地犹豫是否需要在不利价位上平仓，避免多头需求的增加而带来的价格飞涨。

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编译者/作者：币友_1184838665

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