Bakkt的比特币期货-有什么阻碍吗？

机构投资者及其对比特币期货的兴趣正在推动CME和Bakkt等衍生产品交易所的增长。 实际上，就在最近，Bakkt比特币期货交易量创下了1.67亿美元的新高，而CME在8月25日当天交易量达到了9.3亿美元。

资料来源：歪斜

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尽管Bakkt与CME相比落后，但Bakkt的总裁亚当·怀特（Adam White）相信它最终将获得更大的吸引力。 然而，关于比特币的机构利益的叙述是一个备受争议的话题。

大多数分析家和专家认为，机构对比特币的兴趣可以建立或破坏期货市场。 毕竟，如果机构不将其资本和合法性注入比特币期货市场，那么流动性将来自何处？ 尽管这种担忧可能在一定程度上被夸大了，但是机构投资者对以实物结算的比特币期权的兴趣却值得商bat。

根据Skew的说法，Bakkt上以物理方式结算的比特币期货的交易量从2020年8月25日的1.34亿美元降至两天内的1.18亿美元。 在此，重要的是要注意，这种突然的下降可能不一定或直接反映了机构利益的下降。

Bakkt的竞争对手芝加哥商业交易所（CME）至今已提供现金结算的比特币期货合约已有两年多了。 普遍认为，主流和机构投资者的意识在历史性的牛市期间于2017年达到顶峰。 但是，Bakkt仅在2019年9月才开始提供比特币期货。到那时，大多数机构的兴趣似乎已经减弱，在牛市期间和之后，CME随时可以满足需求。

为了与CME脱颖而出，Bakkt开始提供以实物结算的比特币期货。 las，它没有收到预期的答复。 这是Bakkt上线时发生的事情–在世界标准时间12:00发布后的几分钟，第一张Bakkt / ICE期货合约以10,115美元被交换。 第一个小时的合同总数只有5个。 Bakkt的旗舰产品，即每日比特币合约，是在Bakkt上线18小时后以9975美元的价格交易的。

这个缓慢的开始引起了专家的批评。 但是，根据怀特的说法，“随着市场的增长，越来越多的传统机构投资者对持有和交易加密资产感到满意，这由Bakkt不断增长的市场份额证明。”

为了支持Bakkt的缓慢启动和持续增长，本月，Bakkt上的比特币期货交易量屡创纪录。 实际上，现在的日交易量符合机构的兴趣，机构资金继续自由流动。

相反，仔细观察这样的增长率，一些专家建议比特币的实物交割可能是阻碍Bakkt在加密衍生产品市场中增长的因素之一。 实物交割实际上需要持有资产及其相关风险。

有趣的是，机构显然并没有在2020年回避这些风险。就在最近，纽约的Grayscale Investments购买了自第三次比特币减半以来开采的比特币数量的1.5倍以上。 美元的疲软，美联储的降息以及全球经济的动荡都使机构更具弹性。 他们现在正在探索可以降低其现有投资组合风险的备选方案。

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此外，使用现金结算的衍生工具对冲比特币头寸存在争议。 现金结算的期货可以从现货交易所获取价格，因此可以对其进行操纵。 实物结算的比特币期货必将使市场更具弹性，更健壮并且更不容易被操纵。 持有不动产而不是以市场价格结算，而是给投资者提供了以“实际”价格结算的机会。

以实物结算的比特币期货可能不是机构投资者的唯一解决方案。 但是，市场操纵和清洗交易对以现金结算的期货所依赖的价格的真实性提出了质疑。 从长远来看，以实物结算的期货可能是满足机构对冲需求的答案。

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原文链接：https://eng.ambcrypto.com/bakkts-bitcoin-futures-is-something-holding-it-back

原文作者：Ekta Mourya

编译者/作者：wanbizu AI

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