本聪PLAY加密区|UNI代币价值何在？Uniswap真的是去中心化的吗？（上）

本聪PLAY加密区分享最新、最有意思的加密货币资讯，国内外大咖观点，币圈热点，希望每天通过几分钟很短的阅读时间对一些阅读者的个人投资，区块链学习有帮助。

《UNI代币：Uniswap真的是去中心化的吗？》

UNI代币的目的是将Uniswap转变为一个去中心化的，社区拥有的协议-但是该团队对于分散的道路尚未完全透明。

在推出不到18个月内成为全球成交量最高的DEX之后，Uniswap最近面临着生存威胁，因为他的竞争对手推出了SushiSwap，这是Uniswap的分叉项目，它通过其治理令牌SUSHI引入了分散的社区所有权。

尽管失去了很大一部分流动性，Uniswap还是度过了这场风暴，并且变得比以往任何时候都强大。

Uniswap恢复了失去给SushiSwap的流动性，然后回调了一些（来源：uniswap.info）

此外，作为对SushiSwap之类的响应以及社区对权力下放的呼吁的回应，Uniswap发布了自己的本机协议令牌UNI。并发布帖子：

“ UNI正式将Uniswap列为公共拥有且可自我维持的基础设施，同时继续谨慎保护其坚不可摧的自主品质。”

凭借这一宣布及其在SushiSwap上的主导地位，Uniswap牢固地重新确立了自己的地位，成为全球最受欢迎的DEX。但是，至少在可预见的将来，通过UNI代币向基于代币的治理的过渡还远未达到真正的权力下放。

一.UNI令牌基础

1.令牌实用程序

UNI令牌的主要功能是对Uniswap协议的治理以及资金的治理。

UNI效用的另一个方面是潜在的收益份额。治理合同包含一个费用转换，如果激活该转换，它将使UNI持有人能够赚取协议费用的一部分（类似于SUSHI费用模型）。这种转换的时间限制为180天，使投资者和流动资金提供者（LP）半年可以为这种新的收益共享模式（如果发生）做好准备。

2.代币发行

UNI代币最初是通过社区空投和流动性挖矿发布的，该挖矿于2020年9月18日开始。UNI的初始供应量为10亿个，如下所述，将逐渐进入流通。

社区空投–UNI初始的15％当前正在通过空投分发给Uniswap社区。10.06％的供应将提供给历史用户；在2020年9月1日之前与Uniswap合同进行交互的任何钱包均可索取400个UNI令牌。此外，4.92％已分配给历史流动性提供者（根据他们过去提供的流动性按比例分配），历史SOCKS用户可索取0.02％。

流动性挖矿-通过流动性挖矿，将向社区分配另外2％的UNI。任何人都可以通过一个或多个的四个池提供流动性挖矿USDT/ETH，USDC/ETH，DAI/ETH和WBTC/ETH，可能在30天之后添加多个池的机会。在2020年9月18日至11月17日期间，将向每个资金池分配500万UNI，并按提供的流动性按比例分配给有限合伙人。

UNI流动资金开采池（来源：Uniswap）

二.代币分配

由于社区的空投，理论上，UNI令牌的循环供应从1.5亿开始。但是，由于尚未领取所有空投令牌，因此当前的流通量仅为1.3亿枚。

总体而言，创世供应的60％将流向社区，而其余40％已分配给Uniswap团队成员，投资者和顾问。这些令牌将在4年内归他们所有，以最大程度地降低操纵协议和UNI市场的可能性。

1.初始发行：

15％的社区空投。

2％用于流动性挖矿（3个月内）。

超过4年的归属：

43％至治理基金（更详细地解释如下）。

团队成员和未来员工占21.51％。

投资者（即为Uniswap资助的早期风险投资人）的投资占17.80％。

顾问的0.69％。

UNI令牌的初始分发（来源：Uniswap）

如上图所示，Uniswap团队和投资者在UNI代币总供应量中分配了巨大的比例。与2020年的公平发行代币相比，饼图更让人联想到2017年式的ICO，这是向分散社区所有权转变的叙事感到有些不屑一顾的几个原因之一。

2.代币供应

当前存在的UNI令牌数量为10亿，Uniswap声称这些令牌将在4年内全部释放完毕：

UNI过去4年的分布情况（来源：Uniswap）

在头四年之后，将开始以每年2％的永久性通货膨胀率，以鼓励主动参与而不是被动持有。Uniswap团队尚未指定这些新代币将如何分配或分配给谁，但它们可能会进入治理基金，以分配给流动性提供者和开发工作。

3.令牌归属：黑匣子

尽管Uniswap声称团队和投资者的分配将在4年内完成，但是确切的分配时间表尚未公开宣布。更令人担忧的是，这些令牌目前似乎是完全流动的。

尽管上面的分配时间表显示他们是逐步释放的，但分配给Uniswap团队和投资者的代币目前持有常规以太坊地址（即外部拥有的地址或EOA），没有转移限制。相反，治理基金令牌被锁定在智能合约中，并将随着时间的推移以编程方式释放。

谁来控制这些地址的密钥仍然未知，但是除非有其他解释，否则这些令牌显然不会被锁定。Uniswap团队似乎很宽松地使用了“归属”一词，也许其明确目标是误导社区成员以为团队/投资者令牌要等到释放后才能使用。

400mm美元 UNI，为员工和顾问提供4年的归属-我们是否知道归属时间表，目前尚不清楚。这些帐户现在是否处于锁定状态...不？

我想念什么吗？还是如果我们违反了您的信任，就会相互破坏？例如在这里：

https : //t.co/UXgLKl4Q3w

-DK（@dkryptd）2020年9月17日

这种存储令牌的方法使Uniswap团队和投资者从本质上讲构成了对该协议的管理员权限。

对此可能有合理的解释。它很可能作为一种以协调的袭击事件“紧急覆盖”的实施（描述如下）。此外，也许是在试图激发信心，Uniswap已经承诺说“团队成员不会在治理直接参与可预见的未来，虽然他们可能委托票对协议的代表，而不试图影响他们的投票决定。”

但是，不管有任何与安全相关的理由或模糊的承诺不参与治理，不锁定归属令牌的决定仍然引起人们的关注。即使有正当的理由，Uniswap团队也应该对这些令牌的结构，保持解锁状态的原因以及为防止操作而采取的预防措施保持透明。

注意：此分析的其余部分是基于这样的假设，即团队，投资者和顾问令牌实际上可以立即访问，并且不以任何方式被锁定或限制。如果有人另有相反的解释或证据，请告诉我。

三.UNI治理

如上所述，UNI令牌的主要功能是它授予持有者就协议做出决定的权利。这包括更新和修改协议的逻辑，以及从治理库中分配资金的能力，治理基金已经分配了总供应量的43％（目前价值超过20亿美元）。

1.治理基金

令牌的管理功能在UNI令牌发布的第一天开始生效，但资金仅在30天后解锁。解锁后，UNI持有人将能够决定如何处理库存中的资金。

但是，并非所有资金都可以立即使用。治理基金智能合约中持有的代币将持续释放，并在4年内逐渐减少。

UNI治理基金的归属时间表（来源：Uniswap）

这些代币可以分配给贡献者赠款，社区计划，流动性挖矿以及其他计划，以进一步开发Uniswap协议和生态系统。

2.有关治理提案的争议

尽管治理基金从表面上看是分散协议所有权的一种极好的方法，但社区对Uniswap特定治理模型所赋予的权力下放程度和灵活性表示了担忧。

主要批评：为提交治理建议，最低门槛必须为UNI供应总量的1％。

Uniswap的DAO使用代表系统，UNI持有人可以通过该系统将其投票权委托给代表。因此，为了达到总供应量的1％，潜在的代表将需要将1000万UNI（目前价值近5000万美元）委派给他们。

该系统的核心问题是，目前只有1.3亿枚UNI令牌在流通-这意味着，要使代表获得足够的投票权来提出提案，他们需要控制将近8％的当前流通的UNI（通过自己持有令牌或将投票委托给它们）。

结果，尽管UNI令牌已在一周前启动，但尚未提出任何治理建议，这与参与其他DeFi协议的充满活力和活跃的社区形成了鲜明的对比。

Uniswap治理在技术上是实时的-但它看起来还不太活跃（来源：Uniswap）

另一个问题是，要达到法定人数（即通过提案所需要的“是”的最低票数），则需要UNI供应总量的4％（4000万令牌）。这几乎占当前流通的UNI总数的31％，这意味着即使达到1％的建议门槛，也很难通过社区推动的治理投票。

3.潜在的治理鲸鱼

目前，只有15个地址控制着至少1000万个UNI。在考虑创建治理建议的可能性时，我们可以排除其中的几个：

4个地址包含（目前已锁定，但逐渐归属）令牌，这些令牌保留用于治理金库。

1个地址是UNI令牌分发者合同，其中包含专用于400 UNI空投的令牌。

9个地址包含团队和投资者代币分配的一部分。正如我们已经指出的那样，这些代币在技术上是流动性的-但出于声誉原因，Uniswap团队和风险投资家可能会在此阶段不提出治理建议。

假设在此阶段不涉及团队和投资者代币，目前只有一个地址具有足够的流动性UNI可以提交治理建议；该地址归Binance所有，拥有约2600万UNI。

这意味着，即使治理基金将在不到一个月的时间内解锁，但目前只有Binance（与Uniswap进行直接竞争的集中交易）才有权提议使用这些资金。当然，如果它决定完全参加，那么Binance不可能提出有益于Uniswap的提案。

结果，除非有人能够游说价值1000万UNI的授权投票权和至少4000万票，否则暂时无法进行社区主导的治理。

4.社区治理工作

那么，在不久的将来期望得到社区主导的治理提案有多大可能成为现实？

安德烈Cronje，DEFI最受信赖的建设者之一的创造者yearn.finance，通过所谓的接口尝试收集委托票单叶。最初，他并不乐观，但是经过五天的游说和大量游说，他设法赢得了650万UNI的代表投票权。

安德烈·克罗涅（Andre Cronje）已成功收集到650万UNI的代表投票权（来源：yuni.finance）

尽管Cronje似乎正在取得进展，但其他代表投票池的出现使1000万UNI的目标显得更加困难，因为投票分散在多个潜在代表中。

现在我看到其他代表在弹出，这意味着能够提出任何建议的机会更少了。因此，在这一天之后，请参考我的原始观点。

团队和投资者可以提出建议。其他所有人。抱歉。

-Andre Cronje（@AndreCronjeTech）2020年9月19日

与Uniswap的团队和投资者相比，单个UNI持有人不仅拥有很少的投票权，而且由于选民投票率低的问题，社区治理变得更加困难。不可避免地，许多UNI持有者只会坐拥代币，而不是参与治理。正如Vault Research强调的那样：

对于“ 复合”和“ 怀念”，选民投票率低于40％。而且这40％包括风投的票数。这些项目是最活跃的产品之一，因此，预期Uniswap的选民投票率处于同一水平是一个合理且非常保守的假设。

由于选民投票率可能较低且法定人数要求为4％，对于确实参与治理的较小社区成员而言，协调实施符合其最大利益的变更将比Uniswap团队和VC困难多个数量级。

文章翻译自glassnode见解，未完待续，作者：LIESL EICHHOLZ

全文完，祝您阅读愉快！

风险提醒：

投资是基于个人对项目的主观判断，虚拟币暴涨暴跌，投资一定要在自己可接受的财产损失范围之内。作者只是关注技术创新，不对任何人的投资行为负责！

欢迎加入本聪PLAY加密区，目前有1000多人的虚拟币爱好者。下面是群介绍：

1.本群为链本聪私人群，可以讨论交流币圈的任何热点项目和新闻，有任何疑问可以在群里面跟我讨论，只要我懂的，看到了都会答复；

2.后续有优质撸羊毛项目的话会在群内公布；

3.群内不喊单，不带单，自己为自己的投资负责，山寨币都有很大归零风险，请拿你亏损得起的闲钱投资；

扫码加下面WX进群（WX号链本聪拼音：lianbencong）！

—-

编译者/作者：链本聪

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。