币圈今年的牛市，结束了吗？

记得，给自己一个微笑

今年在币圈追求热点的投资者，自从7月份以来，DEFI概念持续大幅上涨。提前布局的投资者中大部分是不是已经钱包鼓鼓了呀？

我这个投资小白从4月份开始囤KAVA，8月份最高盈利达到7万多，之后也零星买了一些其他的DEFI板块币，多多少少也都是盈利的。

近日，很多人把当前山寨币的大暴跌称之为“DEFI概念312”，我手里的DEFI概念币也出现了腰斩。好在当初盈利的时候，我把本金全部提现了，还提了几万盈利，现在账户的的资金都是利润在玩，哪怕出现腰斩还是可以坦然接受，只当“浮亏”。我听到亏损最严重的负300倍，1万块亏成3块。

近1个月，市场的DEFI概念币似乎“涨不动”了，悲观者甚至认为DEFI概念要熄火了。上车较晚的投资者不免担忧，今年的牛市是否已经结束，未来是否会大幅调整，后续还有上涨机会吗？

为了回答这些问题，我这个投资小白特意以自己最大的认知对DEFI概念过去为何上涨做一个回顾，对当前为何震荡做一个分析，对未来如何发展做一个推演，权当博君一笑。

“内忧外患”助涨数字货币市场牛市

从历史经验来看，数字货币市场的牛市往往发生在“增速下行、通胀低迷”的经济环境中。一方面，疲弱的宏观经济下，企业盈利能力下降、投资意愿不足、实体经济供给随之收缩。另一方面，为对冲经济下滑的压力，央行往往会释放流动性，也就是我们俗称的“放水”。数字货币市场“供给收缩、需求增加”，共同造成了它的牛市。

从外部环境来看，欧洲经济大幅放缓，美国经济高位回落，叠加贸易摩擦超预期发酵，我国出口受到明显拖累，相关制造业也遭受损失，并引发制造业投资的下滑。

从内部环境来看，金融监管不断加强、房地产调控大幅收紧、地方政府债务持续处置，经济下行压力逐渐加大。

因此，2017年以来经济面临的“内忧外患”，共同推升了数字货币的牛市。

那么，为什么近半个月数字货币市场“涨不动”了呢？

在经历超过大半年的牛初市后，数字货币市场已积累了较大的涨幅，“获利回吐”等技术压力有所增大。比如从312到现在，比特币已经由3千多美元涨到1万多美元，涨幅高达三倍多。

经济下行压力不减，数字货币市场牛市尚未完结

尽管短期存在通胀的不利因素，但数字货币市场牛市尚未完结。

首先，当前通胀压力主要来自国际疫情对实体经济的影响。短期内，由于经济复苏有一个周期，故短期内物价难以快速下降，但随着经济的复苏，人们的收入水平也会逐渐提高。因此，通货膨胀虽然构成市场压力，但影响持续时间较短。

其次，当前经济下行压力并未降低。第一，欧洲经济持续疲弱，美国经济加速下行，外需的压力并不小。第二，今年前三季度财政支出提前，高基数将影响明年一季度基建投资。第三，受疫情和全球经济低迷的影响，投资者纷纷把投资重心偏向黄金和房地产等传统的避险资产，全国各地的房市都出现了不同程度的增长，从历史经验来看将带动格地房地产投资。

整体来看，在经济下行压力仍大的背景下，通胀虽然短期压制市场，但待通胀逐渐转弱后，货币政策预计将再次转松，推动金融市场重新走入上涨轨道，数字货币市场也不例外。

因此，对于整个市场而言，2020年也许并不是数字货币市场的爆发之年，但它已经逐渐走进大众视野。

哪怕在这次DEFI概念312大跌，我们也不需要瑟瑟发抖，作为一只优秀的貔貅，只需要耐心等待即可，该来的总会到来，根据自身承受能力计算出最大损失可能性和最大盈利可能性，做好平衡取舍，仓位配置好，然后等待市场给出奖励或者惩罚即可。

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编译者/作者：欧啦啦

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