深度分析——从Sushi的大动作看UNI应该如何逆袭

北京时间11月17日上午，为期2个月的Uniswap初始流动性挖矿活动正式落下帷幕，在挖矿结束前，Uniswap的流动性曾一度超过了31亿美元。

作为Uniswap头号竞品的Sushiswap，在Uniswap宣布停止流动性挖矿激励计划后宣布为用户提供“一键式LP迁移”功能，用户可以轻松将之前在UNI上提供的流动性一键迁移到SushiSwap流动池继续获得收益。

此外，Sushiswap表示已重新考虑总锁定价值（TVL）为1000万以下的交易对的激励措施，将REN/ETH、BAND/ETH、COMP/ETH、SNX/ETH、UMA/ETH 和 CRV/ETH 的收益率从0.2x降至0.1x，同时还将取消SRM/ETH和AMPL/ETH的收益，收益重新分配给ETH/稳定币对和ETH/wBTC。

回想9月份这两大DeFi巨头的厮杀，在Sushi出世之后的几天Uniswap总有一些被压制的感觉，然而在经历一波暴涨暴跌之后，Uniswap的大范围空投曾一度刷爆各大区块链媒体，让许多人为之振奋，更有甚者，测试了多个钱包地址，空投领取到满盆钵体，让Uniswap的锁仓量以数倍的速度飙升。

而后，Sushi社区通过公开选举建立了核心团队，修改了代币模型，将Sushi的总量固定为2.5亿个，从原来每区块奖励1000个到现在每个区块奖励80Sushi，未来还会递减，并且其中2/3会进行锁定。每天释放量约433333，扣除锁仓后真实释放量约144444，按照1.2 USD/Sushi价格计算，每天产生17.3万美金供给量，并且Sushi建立了回购机制，回购了约170万美元的Sushi。

可以说Sushi的代币模型通过市场下跌的不断磨合，已经产生了新的供需关系。

DeFi这一波热度带动了整个市场经济的增长，已经逐渐将一些链下的金融模式向链上迁移，并衍生出了许多去中心化交易所及去中心化金融产品。

基于UNI的现状，我们可以看到治理型代币的分红预期。流动性挖矿的泡沫始于COMP，通过YFI引爆市场，在SUSHI和UNI时期达到巅峰。然而市场最为追捧的这几个项目代币，皆为治理代币，并没有实质的收入分成。

也正因如此，很多人心存疑问，DeFi崛起之后留下的实质性价值是什么呢？当挖矿奖励取消之后，不过是一个接一个矿池的流动罢了，其他例如保险、基金、借贷等，只是昙花一现吗？

图片来源：DeBank（DeFi项目前10总锁仓量）

UNI的迅速浮动仿佛让我们看到了真相，我们始终相信，这是经历了多年的磨砺，加密行业终于到了价值崛起的时候。相比于2017年区块链+Everything的PPT/白皮书创业年代，DeFi的兴起实质是人们对去中心化产品的真实认同，因为去中心化借贷/交易所的完善真正地解决了人们的需求。我们可以看到，在经历了众多抄袭和分叉，结束了流动性挖矿后，Uniswap仍然保有了日均3亿美金的真实成交量，这是DeFi世界带来的壮举，也是去中心化真实的价值体现。

这也是流动性挖矿第一次让数字货币的持有者们意识到，资产是有机会成本的。在POW时代，这一意识尚未崛起，参与者们普遍把资产放在钱包中，没有任何的收益。当逐渐过度到POS时代后，投资们开始对持有资产的年化收益产生预期。

在加密行业，预期收益会根据平台的风险性有所不同。在相对前沿的领域，如DeFi的流动性挖矿，投资者们普遍可以接受的无损年化收益在20%——30%之间，而在相对保守的中心化理财平台，这一收益可以降低到10%以下。

Unsiwap下一步是否会推出杀手锏，并通过大多数的投票而震惊市场呢，我们拭目以待！

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编译者/作者：链想财经

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