机构BTC兴趣的驱动因素–比特币杂志

在2020年下半年，机构投资者越来越开始对比特币表现出兴趣。 越来越多的投资者宣布，他们已将部分现金储备或部分资金分配给比特币。

迄今为止，最著名的当然是迈克尔·赛勒（Michael Saylor）和他的公司MicroStrategy，持有70,470比特币。 另一个重要的发展是MassMutual人寿保险公司将其部分资金转换为比特币。 尤其是，后一个例子赋予了比特币作为机构投资资产更多的合法性。 一家认为比特币可以安全投资的保险公司将改变游戏规则，因为该行业通常以其非常保守的投资策略而闻名。

机构资金的流入似乎已成为一种自我强化的机制。 perbybt.com称，仅Grayscales Bitcoin Trust便将其比特币持有量从2020年6月9日的365,090增加到2020年12月28日的607,270比特币，增长了66％以上。 在CNBC的“ Squawk Box”节目中，Grayscale的董事总经理Michael Sonnenshein表示，其平台上的资金流入是去年的六倍，并且投资者的类型已经改变。 一些最大的投资者现在正在使用Grayscale进行投资，这些投资者正在中长期持有比特币。

虽然可以看到对机构投资者的多米诺骨牌效应，但这样做的底线是什么？ 为什么这些投资者认为有必要将其部分资本转换为比特币？ 塞勒经常谈论有必要将公司的现金储备转换为比特币，以保护其资产负债表免受法定货币（尤其是今年以来相对于其他货币贬值的美元）的贬值（稍后将显示）在这篇文章中）。

在上一篇文章中，我发现Google搜索美元与比特币搜索密切相关，并且我假设人们更直接感受到美元贬值的影响，这导致购买比特币的数量增加。

美元兑其他主要货币的价值总体下跌。 这可以在美元指数（DXY）中看到，该指数包括以下六个汇率的一篮子货币：EURUSD，USDJPY，GBPUSD，USDCAD，USDSEK和USDCHF。

潜在的原因之一是美联储前所未有的货币扩张。 但是，不仅美联储在今年扩大了资产负债表-欧洲中央银行（ECB）等央行也这样做了，其他因素也在发挥作用，这就是为什么研究DXY有意义的原因。受所有这些因素的影响。 正如Lyn Lynn的出色文章“美国全球货币储备体系的崩溃”所概述的那样，世界货币格局的变化也是一个重要因素。 因此，相对于比特币价格来看DXY的发展是有意义的。

在查看美元指数与比特币价格的关系之前，让我们首先检查美联储资产负债表和比特币价格。 这种关系如图1所示。

图1：美元的每日比特币价格（来源：coingecko.com）（2020年1月1日至2020年4月24日）和美联储每周资产负债表（来源：圣路易斯FRED）（2020年1月1日至2020年12月23日）

比特币价格和美联储资产负债表的规模似乎有些相关。 但是，价格在上半年并不直接跟随资产负债表的扩张。

这也可以从表1的相关系数中看出。在整个期间，两个变量的相关性为47.65％，而在上半年，这两个变量的相关性仅为6.20％，并且在下半年显着增加。达到86.41％。 对于今年的货币存量M1和M2，情况也非常相似。

M1增长了65％以上，M2增长了近26％。 货币变量和比特币价格之间的关系似乎存在，但似乎不像DXY那样牢固。

表1：比特币价格与选择变量的相关系数

全年，DXY的价值与比特币价格显示出强烈的负相关关系（见表1）。 与其他两个变量相比，它要高得多。 如果我们考虑到这样一个事实，那就是有意义的：美元不仅由于货币政策而贬值了其他货币，还由于其他机制在起作用。 因此，美元对其他货币的贬值似乎是更相关的变量。

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从图2可以看出，DXY很好地跟踪了比特币的价格。 在2020年7月22日DXY确实跌破95之后的下半年，这似乎主要是正确的。这似乎与7月和8月机构兴趣的增加同时发生。 有趣的是，在今年上半年，DXY似乎与比特币价格呈正相关，其中DXY的价格主要在95到100之间。

但是，从相关性来看，上半年（-0.4015）已??经为负。 仅在下半年变得更强，系数为-0.8253。 尽管美元的价值在上半年并不那么重要，但价值的下跌似乎已将投资者推到了边缘，并因此增加了其与比特币价格的相关性。

图2：美元指数（来源：Investing.com）和比特币价格（美元：coingecko.com）（2020年1月1日至2020年12月30日）

尽管上述关系只是相关性，但这种关系似乎很牢固，并且从叙述的角度看，它似乎是制度利益的重要驱动力。 无论您如何考虑这些变量中的哪一个有效地将机构推向比特币，货币政策和法定货币的贬值似乎都处于最前沿。

从表面上看，宽松的货币条件将继续存在，正如奥尔登在上述文章中所解释的那样，美元相对于其他货币贬值的趋势将来可能会继续。 由于美元对其他货币的前景看跌，货币对硬资产的贬值，前所未有的货币干预似乎将继续存在以及多米诺骨牌效应，预计到2021年将有越来越多的机构投资者将FOMO投入比特币。这对比特币来说是利多的。

这是Jan Wuestenfeld的特邀帖子。 所表达的观点完全是他们自己的观点，并不一定反映BTC Inc或Bitcoin Magazine的观点。

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原文链接：https://bitcoinmagazine.com/articles/how-monetary-policy-and-dollar-devaluation-are-driving-institutional-interest-in-bitcoin?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=how-monetary-policy-and-dollar-devaluation-are-driving-institutional-in

原文作者：Jan Wuestenfeld

编译者/作者：wanbizu AI

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