单日上涨80%,0x协议与Matcha组合能否战胜1inch

1月27日，0x协议宣布了最新V4版本升级，与上一个版本相比，V4协议可以节省约70%的GAS费，并且拥有更低的交易滑点。

公告发出后不久，0x协议代币ZRX应声大涨，据币小宝区块链大数据显示，ZRX目前价格为1.4美元，较公告时0.5美元涨幅超过220%，过去24H涨幅超过80%，那么，0x协议是什么？

ZRX价格：https://www.bixiaobao.com/cn/coinlist/0x

0x协议是一个基于以太坊网络的开源去中心化流动性协议，基于智能合约技术的0x协议可以将用户的订单进行自动拆分，从而分配到不同的交易所，降低交易滑点。此外，0x协议还可以帮助用户节省交易手续费(gas费)，并且具有更快的匹配时间。

0x本身不是去中心化交易所，仅仅是构建去中心化交易所和连接各种来源的流动性提供者的基础架构。该协议支持ERC20、ERC721和其他以太坊标准代币的交换。

0x是更广泛的DeFi生态系统至关重要的基础架构，因为它使开发人员和企业可以构建具有原生功能的产品来购买和交易代币化资产。该协议是一个模块化系统，具有一组具有可扩展体系结构的可靠的、经过审核的智能合约，允许开发人员将其智能合约直接插入0x API。0x的链下订单中继与链上结算相结合，为点对点代币交换创造了一种高效的设计。

0x API 与 Matcha

0x API是由0x协议面向开发者推出的接口服务，开发者通过接入该服务就可以获得链上或链下去中心化交易所（DEX）的流动性。0x API 已经为用户聚合了 0x Mesh、Kyber、Uniswap、Oasis 这些去中心化交易所的流动性，并通过智能订单路由为用户选择最佳价格。随着 0x 集成越来越多的流动性提供方，0x API 将会自动升级，但用户无需做任何调整。目前 Nuo、bZx (Fulcrum)、Zerion、Topo Finance、DeFi Saver 等开放式金融项目已经开始集成 0x API。

Matcha是基于0x协议的去中心化交易聚合器，定位与1inch相同。Matcha 聚合了多个主流 DEX 平台的流动性，当用户在平台上下订单时，该平台的协议会将交易分割到几个不同的平台，包括 0x Mesh、 Kyber Network、Uniswap、Curve、Oasis 和 0x 协议自己的流动性性来源，匹配出最佳价格。

与采用AMM协议的Uniswap不同，Matcha不仅支持AMM交易机制，而且支持限价单模式。换句话说，在Unsiwap用户只能以当前价格成交，而Matcha还可以帮助用户挂单委托。用户可以设置价格、到期时间等等参数，最长支持7天的委托时长。但Matcha的限价必须基于WETH交易对，而不是ETH，WETH是一种包装的ETH，是原生的ERC-20格式的代币，交互起来更为简单。

数据显示，Matcha目前日均成交额为2000万美元左右，其中限价单成交额约为200万美元，占比10%，此外，Matcha目前尚未发行代币，币小宝猜测，Matcha有可能是下一个空投的项目，感兴趣的用户可以去体验一下。

0x的背景0x成立于2016年10月，其目标是为成千上万的加密货币本币和其他代币化资产（包括法定货币，股票，黄金等）提供一种无需信任的交换机制。

0x核心团队分布在世界各地，具有工程，学术研究，商业和设计背景。该团队由联合创始人兼首席执行官Will Warren和首席技术官Amir Bandeali领导。除了多元化的核心团队外，0x团队还包括著名顾问，包括Paradigm的Fred Ehrsam，Polychain Capital的Olaf Carlson-Wee，Pantera Capital的Joe Krug和Scalar Capital的Linda Xie。

据币小宝区块链大数据显示，0x于2017年8月完成了代币销售，在不到24小时的时间内以每ZRX?0.048美元的基本价格筹集了2400万美元的以太币（ETH）。总共分配了10亿枚ZRX代币，初始分配如下：

50％给代币销售参与者

15％作为营业费用

15％作为开发者基金

10％授予4年以上团队

10％给初始顾问和私人投资者

截止币小宝发文，ZRX价格约为1.3美元，较众筹价格上涨约26倍，表明市场认可度较高。据币小宝官网数据，ZRX代币目前流通量约为7.5亿枚，流动市值10.7亿美元。

做市商激励

为了提升ZRX的使用场景，在V3版本的升级中，在0x成为做市商可以获得手续费分成。

具体来说，0x 每生成一笔交易，买家 taker 都会支付一笔以 ETH 计价的费用给 0x 协议，该费用大约是该笔交易所产生的?gas 成本费用的几倍之多。

所有这些 ETH 最终会流入到一个流动性奖励池「Liquidity Rewards Pool 」中，每隔一个周期 epoch （10 天）间隔，该奖励池中的 ETH 奖励会将根据特定的奖励函数自动分配给做市商。

奖励函数与两个变量相关，即「流动性贡献份额」和「在一个 epoch 间隔期间质押的 ZRX 数量」。这意味着，奖励将取决于做市商的「流动性贡献份额」和「ZRX 代币的质押比率」，也就是说，一个做市商想要最大化经济利益，除了贡献尽可能多的流动性之外，还需要建设自己的质押池，因为如果没有质押 ZRX 代币，做市商经济上损失巨大。一旦流动性提供者没有质押充足的 ZRX 代币，将会导致奖励池中的资产自动过渡到下一个周期，为做市商提供未来的流动性奖励池。

据最新消息显示，0x 协议产生的相关费用超过 100 万美元，在过去 30 天里增加了超 45 万美元，这种增长与 0x 成交量的激增直接相关，质押 ZRX 的 APY 达到 10%，仅在 1 月份就向 ZRX 利益相关者分发了 70 枚 ETH，大约是 12 月份回报率的两倍。

0x与1inch的交锋

1inch目前是聚合交易的龙头，但曾因滑点问题引发许多质疑：1inch 虽然表面上为用户提供最优的报价，但实际交易成本并不占优势。其中最大的质疑来自0x团队，在 0x 团队对市面上一系列同类产品进行模拟测试，之后得出结论：0x API 在 72% 的时间里打败了其他竞争对手，提供比 1inch、Dex Ag、Paraswap 和 Uniswap 更具有优势的调整价格。这意味着，一个交易者如果使用 Matcha 这样的 0x API 聚合平台，那么在 70% 的时间里都可以获得最佳交易价格。

通常，报价被用作是衡量聚合平台表现性能的唯一指标，但实际上，最优报价并不一定带来最佳的「调整价格」。

所谓调整价格，是指扣除费用成本后实际的交易价格，也就是用户在链上完成交易并支付交易成本（gas 和费用）后最终的交易价格。

事实上，为了吸引用户，大部分聚合平台都会想方设法优化前端报价，为用户呈现更加「漂亮」的交易价格，但报价并没有考虑交易成本和费用，因此最佳报价并不一定总能带来最佳的调整价格，可能会让用户毫不知情的情况下支付了更多的费用，导致交易成本更高。

当交易资产的报价和实现价格之间产生差价，且当前者大于后者时，就会产生「正滑点」（positive slippage）。举个例子，当用户下单是ETH价格为1500美元，但实际结算时价格为1495美元，而用户仍然需要支付1500美元购买ETH，而这其中5美元的价差正是正滑点。

正滑点价差是1inch的营收之一，由于1inch团队此前因该问题遭到社区质疑，目前已经大方承认这一营收，未来这一收益会由1inch代币持有者决定如何分配。

与1inch相比，Matcha没有正滑点，用户交易成本更低。以同样卖出1枚ETH为例，Matcha可收到大约1664美元，而1inch只能收到1640美元，Matcha比1inch多卖了20美元，优势较为明显。

币小宝认为，Matcha之所以在成交额方面落后于1inch，完全是因为没有发行激励代币，未来，如果Matcha发行自己的代币并开启流动性挖矿，将会成为1inch的有力竞争者。

总体来看，0x协议在产品上由于针对B端用户，在市场方面稍显不足，导致ZRX在本轮牛市中涨幅较小，而未来随着Matcha代币的推出，0x协议的表现值得期待。文中ZRX价格数据来源于币小宝官网https://www.bixiaobao.com/cn/coinlist/0x，转载请注明出处。加密货币投资具有高风险高收益的特点，参与需理性，本文不构成投资建议或意见。

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编译者/作者：币小宝官方

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