3月暴涨26倍登陆币安,机构扎堆投资的DODO是什么来头？|币小宝

“DODO又拉盘了，币安亲儿子，上币安早晚的事。”

社群里一位用户感叹道。

不到3个月时间，这个名不见经传的代币竟然已经涨了26倍（DODO价格：币小宝官网），早在3个月之前，许多人还对其不屑一顾，认为其炒作成分严重，价格虚高，然而事实还是证明，牛市需要想象力。

那么，DODO究竟是什么币？DODO和币安究竟又是怎么一回事？DODO可以买入吗？

据币小宝所知，DODO是一个基于以太坊和币安智能链的去中心化交易所。用户可以提供单一代币做市，赚取交易手续费。

根据官方资料，DODO是基于原创的主动做市商算法（PMM）的新一代链上流动性解决方案。支持专业做市商策略上链，具有自定义做市策略和资产比率等特点。这种做市算法相比于一般的AMM机制具有更高的资金利用率和更低的交易滑点。

具体而言，PMM（Proactive Market Maker） 核心是通过引入预言机指导价格，模仿人类做市商行为，将资金聚集在市场中间价附近，提供和中心化交易所一样好的流动性，资金利用率更高。与AMM 相比，PMM 有几个优势：

首先，资金利用率高，PMM 跟 AMM 一样，都是在零到正无穷大的价格范围内提供流动性，但是 PMM 价格曲线在预言机价格（市价）附近的区域明显更平坦。也就是说，PMM 将大多数资金聚集在市价附近，可以满足更加活跃和频繁的交易，从而提高了资金利用率。

其次，单一风险敞口，PMM 允许做市商存入某交易对的任意单边资产，而不用承担持有两种资产的风险；比如为 ETH-USDT 交易对提供流动性，在 AMM 中，如果 ETH 下跌，你要承担 ETH 下跌的带来的账面损失，而当 ETH 上涨，你的 ETH 又会减少。在 DODO 这里则不会出现，你只需要持有一种资产即可参与做市，从而避免了无常损失带来的损失。

最后，交易滑点低，更低的交易成本。通过 PMM 引入预言机指导价格，将更多资金聚集在市场中间价附近，所以可以提供更低滑点的交易。预言机是如何降低滑点的呢？我们知道，当价格大幅波动时，套利者才能获利。DODO每笔交易收取0.3％的交易费，因此买卖一笔便会产生0.6％的整体交易费，这些费用将被分配给流动性提供者。因此，如果预言机更新之间的价格差异小于0.6％，则套利者根本无法赚钱。该措施有效地收回了套利者通过抢先交易获得的利润，并将其返还给有限合伙人。在主网上，DODO集成了Chainlink 预言机，该Chainlink 预言机通过汇总来自21个独立价格馈送者的响应来提供价格更新，并每0.5％的偏差进行更新。该价格差小于双向交易费用百分比，从而使DODO不受前端攻击的影响。

目前，用户可以在DODO做市挖矿获得DODO，也可以进行众筹建池建立流动性。关于流动性挖矿，DODO 首页并未给出相关年化收益率，目前V2版本仍然在测试当中，感兴趣的用户可自行关注。DODO目前已经支持BSC智能链，大家不妨体验一把，手续费远低于以太坊。

DODO于2020年8月上线，上线后锁仓资金一路增加，10月份超过1亿美元，此后锁仓量持续下降，最低时仅为1200万美元。单从锁仓资金来看，DODO的PMM机制似乎并没有帮助DODO打开市场。此后，DODO上线币安，推出V2版本，锁仓规模持续回升，目前维持在8300万美元附近。

DODO交易所的治理代币是DODO，发行总量10亿枚。据币小宝官网显示，DODO上线价格约为0.53美元左右，此后逐渐下跌，一路跌至0.15美元历史低价，2021年2月18日，币安终于宣布上线DODO，DODO价格应声大涨，最高突破8美元，涨幅超过50倍。

DODO价格：https://www.bixiaobao.com/cn/coinlist/dodo

DODO代币的一个主要作用是成为DODO会员。用户可以质押DODO铸造vDODO，持有vDODO相当于平台的会员，可以获得vDODO奖励，目前vDODO的年化收益率为173%，这个收益来自哪里呢？

退会费。数据显示，每100个DOO可铸造成1枚vDODO，用户若想退出会员，需赎回DODO，退出费率为15%~5%之间，具体根据质押率确定，目前为8%，这些费率将分配给vDODO的持有者。按照目前的年化收益率，一名用户成为会员后，需要17天才能回本。此外，用户也可邀请好友赚取vDODO，获得好友奖励的10%。目前官网质押了1500万枚DODO，占整个流通量的1/6，质押率并不高。

币小宝认为，尽管技术路线颇有新意，但市场并没有认可其技术方案，这点从锁仓资金便可看出端倪。

市值与锁仓资金量之比是衡量目前DeFi项目的一个重要参考，这一指标越高，表示市场认可度越高，市值偏高。DODO的总市值与锁仓量之比高达76，而Uniswap这一指标为6.3，SUSHI仅为1.53，无论从哪个角度来看，DODO的市值有点虚高。即使按照官网给出的说法，DODO的做市模型可以将资金利用率提升10倍，将锁仓量放大10倍，那么这一指标依然高达7.6，炒作严重。

因此，DODO之所以疯狂上涨，离不开其背后的资本。公开资料显示，DODO获得了三箭资本、币安实验室、Coinbase资本、Alameda Research等全球顶级投资机构的青睐，投资机构超过20家。如此强大的豪华的投资阵容，市场认为DODO会上线币安，似乎也是情理之中。而那些埋伏已久的幸运儿，也获得了不错的收益。

总结，DODO采用预言机作为喂价方案，通过主动做市商（PMM）算法，解决DEX中的无常损失问题，一旦该问题得到解决，则可以实现多做市策略上链，降低交易滑点，极大的提升链上流动性。从应用角度，DODO可以算作是Uniswap的有力对手。但币小宝认为，DODO目前总市值超过40亿美元，与目前日均4000万美元的成交量相比，总体估值还是偏高，参与需注意相关风险。

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编译者/作者：币小宝官方

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