CoinEx研究院：基于主动做市商PMM算法的去中心化交易平台DODO研究报告

一、项目背景

DEX自2020年夏天以来迎来了指数级的增长，以 Uniswap 为代表的自动做市商（AMM）平台一跃成为市场的主流选择，但用户在提供流动性的同时却逐渐发现了无常损失带来的波动的风险，手中的资产价值会在无形中缩水。

AMM可能带来的风险激发了DeFi 的创新热情，去中心交易平台DODO创新的提出了流动性供给下一代解决方案——主动做市商PMM（Proactive Market Maker）算法，减少无常损失和持仓风险，实现DEX的灵活做市和高效资产发行。PMM也是由 DODO团队首次提出并实现的新一代链上流动性解决方案。

DODO一系列创新的观点迅速吸引了市场的目光，在其种子轮融资中，获得了专注于DeFi领域投资的Framework Ventures的领投，也是其首个投资的国内DeFi项目。在私募轮融资中，同时获得了币安和Coinbase的投资。

今年2月28日，DODO的周交易量创下了4.7亿美元的历史记录。可以说DODO是2020年DeFi项目中的超级明星，一度受到圈内资本的热捧，总结起来就是“老牌开发团队——做过还算知名的项目”、“豪华投资人——币安领投500万美元，其它投资机构和个人数不胜数”。

二、项目介绍

1、项目介绍

DODO 是类似于 Uniswap，Bancor 或 Balancer 的新一代链上流动性提供商。与Uniswap等DEX的不同之处在于，DODO采用了主动做市商PMM，利用预言机Chainlink获得准确的市场价格，并模仿人类做市商的行为，在市场价附近投入资金，以提高资金利用率；同时，允许流动性提供商单边注入资产做市。

简单来说，DODO是一个由主动做市商（PMM）算法提供支持的去中心化交易平台。它具有高资本效率的流动资金池，可支持单一代币拨备，减少临时损失并最大程度地减少交易者的滑点。DODO还提供SmartTrade——一种去中心化的流动性汇总服务，可比较各种流动性来源，以报价任意两个代币之间的最优价格。

PMM的核心思想，是通过引入预言机来指导价格，模仿人类做市商行为，将资金聚集在市价附近，提供和中心化交易所一样好的流动性。这意味着PMM拥有较高的资金利用率和较低的滑点，同时PMM提供的价格更优惠。

PMM算法通俗来讲是对订单薄的压缩，可以便宜地实现链上流动性，又灵活到支持各种模式。PMM定义为通用性的流动性框架，通过参数设置的修改实现了多种用例，打个比方说，就好像AMM是个计算器，加了点储备之类的功能，简单易用；但PMM是一个通用版本的计算机，可以在上面使用计算器的功能，这套算法可以通过参数设置退化成AMM，但同时可以做很多AMM做不了的事情，比如能打游戏、听歌、发邮件。

2、代币情况

代号：DODO

官网：https://dodoex.io/

发布时间：2020年9月

类型：ERC20

合约地址：

0x43dfc4159d86f3a37a5a4b3d4580b888ad7d4ddd

总量：10亿

代币分配：

代币解锁：挖矿所得的DODO在6个月内线性解锁

挖矿机制：流动性挖矿以及交易挖矿（每10个区块选取第一个交易的用户奖励100枚DODO）

代币用途：

（1）治理

DODO代币持有者可以创建提案并对提案进行投票，以对平台进行治理；Crowdpooling和IDO额度，DODO代币持有者获得额度以参与平台上的众筹和IDO活动；

（2）抵押

通过抵押DODO代币，用户可以获得额外的DODO奖励；

（3）交易费用折扣

DODO代币持有者在平台上交易时可获得费用折扣；

（4）铸造vDODO

用户可以将其DODO代币抵押来铸造vDODO代币，以便从交易费中获得额外的会员奖励。

上线交易所：CoinEx、Gate、MXC、Hotbit、Uniswap

三、项目功能

1、SmartTrade交易聚合

DODO建立在以太坊和BSC之上，可以允许在同一网络上的两个任意代币之间进行交易，而SmartTrade可以从聚合的流动性资源中智能地找到最佳订单路径，从而为交易者提供最佳价格。

2、Crowdpooling

这是一种公平分配代币和启动流动性市场的方式。Crowdpooling尝试消除抢跑或机器人程序干扰的机会。

3、资金池

资金池使流动性提供者能够灵活地以完全无许可、非托管的方式创建和管理自己的链上市场做市策略。

4、挖矿

DODO平台用户可以通过从事流动性挖矿，交易挖矿和Combiner Harvest挖矿来获得DODO代币奖励，分别面向流动性提供者、交易者和资金池创建者。

此外，2021年DODO发布了V2版本，推出众筹建池功能，以实现更公平的新币发行。

四、团队财务状况

DODO有两轮融资，获得了众多知名机构投资。在第二轮融资中，DODO完成了由Pantera Capital 、Three Arrows Capital 和 Binance Labs 联合领投，Coinbase Ventures参投的 500万美金的私募轮融资，种子轮投资?Framework Ventures、DeFiance Capital、SevenX Ventures 在这里一轮继续追加投资；其他投资机构包括专业做市机构 CMS Holdings、Alameda Research 以及知名基金 Galaxy Digital、Shata Capital，Primitive Ventures，Origin Capital，D1 Ventures，IOSG Ventures，LongHash Capital、DeFi Capital、The Force Partners 等。

五、黑客攻击事件

3月9日 DODO 上的 wCRES/USDT 资金池被黑客攻击，超200万美元资产被转移，分别转移走价值近 98 万美元的 Wrapped CRES（wCRES）和近 114 万美元的USDT。

而后DODO称本次攻击的主要原因是众筹资金池合约初始化函数没有防止重复调用，导致黑客重新初始化合约并通过闪电贷完成了攻击。目前DODO已追回310万美金，一周内恢复众筹建池。

参考文献：

行走笔记：下一代DeFi基石，廉价、充沛且可共享的链上流动性

链闻：对话 DODO 联合创始人雷达熊：做一亿人的数字货币创业板

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编译者/作者：CoinEx

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