观点：Coinbase 1000亿美元的估值似乎是天价

进入纳斯达克市场后，比特币交易所Coinbase的公平资本水平估计为189亿美元，而不是市场估计的1000亿美元。 Decrypt写道，这种观点是由New Constructs的首席执行官David Trainer表示的。

4月6日，Coinbase发布了2021年第一季度的财务业绩。 根据该报告，收入为18亿美元，净收入为730- 8亿美元。

到2020年，比特币交易所从1930亿美元的交易额中获得了11亿美元的佣金，总价值占该公司总收入的86％。

许多观察家认为该公司历史上最好的一个季度是对定于4月14日直接上市后预期市值超过1000亿美元的证实。

根据Trainer的说法，比特币交易所在S-1应用中的一个重点是关于“加密货币市场获得与互联网相同的分布”潜力的陈述。

New Constructs的首席执行官引用了分析公司CivicScience的一份报告，根据该报告，三分之二的美国人对数字货币不感兴趣，几乎五分之一的人“从未听说过”。 培训师指出，随着竞争的加剧，Coinbase的利润率可能下降98％。

专家预测，Gemini，Bitstamp，Kraken和Binance将提供较低或零的交易费用。 加密货币市场可能会在2019年重现传统金融市场中经纪人的命运。 这种推动力可能是传统经纪人提供的此类服务，前提是要满足Coinbase对“重复互联网之路”的期望。

培训师估计，在假设的情况下，Coinbase在第一季度的交易费用为3500万美元，费用降至0.01％。 1-3月，该指标的加权平均值为0.57％。 在这种情况下，基于反向DCF模型的比特币交易所的资本总额不应为1000亿美元，而应为189亿美元，比当前价值低81％。

New Constructs强调，要维持1000亿美元的上限，Coinbase必须保持25％的税后营业利润（NOPAT）利润率。 在这种情况下，未来7年的收入应平均增长50％。 在这种情况下，到2027年Coinbase的收入将达到213亿美元，是2020年纳斯达克和ICE收入总和的1.5倍。

提醒一下，Coinbase预计其A类股票将在4月14日直接上市。 它们将在纳斯达克交易，股票代号为COIN。

在历史性事件发生之前，Coinbase已经聘请了前美国证券交易委员会高级官员布雷特·雷德芬（Brett Redfern）和投资银行摩根士丹利伊恩·鲁尼（Morgan Stanley Ian Rooney）的前高管。

此前，梅萨里（Messari）专家估计Coinbase的资本总额为280亿美元。

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原文链接：https://forklog.com/mnenie-otsenka-coinbase-v-100-mlrd-vyglyadit-zaoblachnoj/

原文作者：ForkLog

编译者/作者：wanbizu AI

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