美通货膨胀加剧，比特币利好局面再度加强，筑底震荡或迎来更好行情变局

通胀预期下的上涨逻辑：美元通胀达到2008年以来最高水平

据美国央行公布的每周统计数据显示，美联储最新公布的周度持仓数据显示，其资产负债表规模首次突破8万亿美元。

这意味着自去年3月新冠疫情爆发、美联储启动大规模资产购买以来，其资产负债表的规模增加了近一倍。

美国在6月11日最新公布的5月份CPI远超市场预期，总体CPI同比飙升5.0%（高于预期的4.7%，4月份为4.2%），这是自 2008 年 8 月以来的最高通胀水平。

其中有两个数字值得关注，5月份核心CPI同比上升3.8%，为1992年以来最大，商品价格更是同比上涨 6.5%，这是自1982年以来的最高水平，同时，包括二手车和卡车、家居用品和运营、新车、机票和服装仍在以指数级别的增长。

美国央行上周宣布将开始通过紧急贷款工具出售在大流行期间购买的公司债券和交易所交易债券，但美联储货币政策委员会承诺将继续以每月约 1200 亿美元的速度购买美国国债和抵押债券，直到委员会在实现就业率最大化和物价稳定目标方面取得实质性进展。

这些数据远超预期，加剧了市场对美国高通胀的担忧，一些华尔街机构（比如，美国银行）甚至暗示美国正在接近“暂时的恶性通货膨胀”时期。现在的答案是，美国通胀仍在加速。

但是，在接下去的六个月，美国经济将变得非常糟糕。

伯恩斯坦联盟的前首席经济学家约瑟夫·卡森表示，消费者价格正在经历几十年来最显著的增长。然而，报告中的5月份通胀数据并没有涵盖全部规模和广度，“最严重”的通胀或将在今夏出现。

德意志银行信贷策略师——吉姆·里德（Jim Reid）此前认为，虽然美联储缩减购债规模，但其扩表行动仍未结束。他预计，美联储资产负债表规模将以惊人速度膨胀：到2035年，美联储资产负债表规模将增加近5倍，飙升至40万亿美元左右。

随着美联储资产负债表规模急剧膨胀，市场对美元全球储备货币地位下跌的担忧正与日俱增。在此背景下，各国纷纷开始削减美元资产避险，减少持有美国国债。

据美国财政部最新公布的国际资本流动报告（TIC），2021年3月份美国境外投资者持有的美债规模为70284亿美元，较2月份减持美债703亿美元（约合人民币4494亿元）。其中，中日英等7大买家抛售了505亿美元（约合人民币3228亿元）美债。

美元通胀继续恶化，这对加密货币而言就是一个最大的利好。

我们知道，加密货币的这轮牛市实际上就是走宏观经济危机，美联储无限量宽松货币政策所带来的通胀预期所推动的。

虽然，519暴跌，以比特币为代表的加密货币几乎全面腰斩，牛市行情也岌岌可危，但是，如果启动牛市的底层逻辑——通胀预期继续，那么，牛市行情就仍然具备基本的环境因素。

换句话说，比特币为代表的加密货币的上涨趋势仍然强势。

如果根据上述数据及预测，美元市场将进一步恶化，那么，加密货币的上涨就会继续。

供应量下降的看涨逻辑：

除了宏观经济环境之外，上涨行情的发展还要看加密货币的自身上涨逻辑。

推动这轮牛市的第二大因素，便是比特币减半事件，所构成的供应量下降，推动上涨行情的发展。

根据比特币的发展规律，每隔四年，挖矿产出将减半，而比特币的每一次减半几乎都伴随牛市的到来。

这轮减半也不例外，因此，减半后的比特币仍然处于牛市发展的历史规律之中。

彭博首席大宗商品策略师Mike McGlone今日在推特上表示：“10万美元的比特币有看涨王牌：供应下降。今年比特币供应量下降，如果过去的模式不变，比特币价格更有可能升值。”

实际上，影响比特币供需关系的除了供应量的下降，用户需求所带来的市场需求量的增长，更是加快了供需不足所构成的上涨趋势。

随着比特币避险属性以及最近货币、支付功能地位的不断发展，对比特币的市场需求也不断增长。

这主要表现在两个方面：

一是，在避险需求的刺激下，以机构为代表的购买不断扩大，持币量的增加，降低了市场供应量，从而为比特币提供巨大的上涨空间。

我们可以看看最近关于机构不断增持的一些数据：

自BTC跌破4万美元以来，比特币巨鲸积累BTC超20亿美元；排名第四的比特币鲸鱼增持3720个BTC，价值约1.38亿美元；6月9日，ARK基金买入了56238股灰度比特币信托（GBTC）；Purpose Bitcoin ETF持有的BTC数量为19692.14，较前日增持36.31枚BTC；Purpose Ether ETF 持有的ETH数量为55211.08，较前日减持61.85枚ETH……

二是，随着比特币功能价值的发展赋能，更多的用户进入加密货币领域，扩大的对比特币的需求量。

从5月份交易所的用户创历史新高就可见一斑：

根据 The Block 汇编的 SimilarWeb 数据，5 月份加密货币交易所的网络流量创下 6.382 亿次访问的历史新高。

另外，韩国央行行长李柱烈也表示，对房地产、股票和加密货币资产的投资在增加。

市场需求增加了比特币的稀缺性，而这将成为行情最大的上涨基础保障。

除了这两大上涨逻辑之外，从比特币自身的功能价值发展来看，也实现了历史性突破：

萨尔瓦多将比特币定为法定货币，走出了比特币货币属性的第一步；美国401K退休金计划提供商允许将部分退休金投资于加密货币，走出了比特币进入养老保险的第一步；美国德克萨斯州批准州特许银行托管加密货币，比特币正式以合规身份走进传统金融体系。

世界经济论坛6月12日在推特转发了一篇名为《加密货币可以实现金融包容性。你会参加吗？》的文章，转发语是：加密货币可以实现全球金融包容。文章表示，加密经济正在推动替代金融和技术基础设施的发展，该基础设施是全球性的、开源的，并且可供所有有权访问互联网的人使用，而不论其国籍、种族、种族、性别和社会经济阶层。

如此明朗的市场发展前景，行情上涨只是时间问题，客观预估正在逐渐扩大。

分析师PlanB发推表示：“28.8万美元仍在发挥作用。如果比特币在这个阶段不会触及黑色S2FX模型线，我真的会感到惊讶。不管当前的波动如何，黄绿色和蓝色点将（远）高于红色橙色点。”288000美元的价格是指Stock-to-Flow Cross-Asset (S2FX)迭代所要求的平均价值。

目前，加密货币货币行情仍然处于原有的区间震荡，根据OKEx行情数据显示，截止写文，BTC价格为35849美元，ETH价格为2368美元。

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编译者/作者：飞扬跋扈的小白兔

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