银行 → 金融科技 → DeFi的逻辑进展；什么是企业 DeFi？为什么大企业进入 DeF

随着机构年龄的增长，创新会衰退。为什么皮特·桑普拉斯（Pete Sampras）在世界之巅会增强他的比**格？ 至于银行，21 世纪前夕诞生了新一波年轻创始人，他们的金融科技产品（Fintechs）将颠覆我们所熟知的传统银行系统。

全民融资

作为早期互联网系统应用的最大贡献者，比尔盖茨是创造所有其他科技企业家的科技企业家。所以，贝索斯先生，请务必感谢比尔为你的科技初创公司提供基础设施，也许是通过向他发送一张价值 100 美元的亚马逊礼品卡和你的一架***。互联网是历史上最伟大的民主化引擎。它使几乎所有人都能获得信息、教育，以及最重要的创造。它是一个精英平台，让建设者无论地位、财富或年龄如何，都可以为数十亿人创造卓越的产品。

这是引发金融科技革命的根本性技术创新。由于其规模、官僚主义和游说能力，大银行无法进行内部改革。相反，一群年轻的企业家——先是 Max Levchin 和 Peter Thiel（Paypal 的创始人），现在是 Jack Dorsey（Square 的创始人）和 Vlad Tenev（Robinhood 的创始人）——从外面戳破了这头野兽。他们利用现有企业的缺点来设计任何人、任何地点、任何时间都可以使用的数字银行服务。

年轻的创始人在三个领域发现了创新：

访问：金融科技正在为没有银行账户的人提供银行服务。 Dorsey 和其他人减少了数字访问和银行访问之间的不平衡。他们利用滚雪球般的电话普及率为千禧一代、小型企业和以前没有银行账户的社区提供影响深远的移动银行解决方案。随着美国智能手机普及率从 2011 年的 30% 飙升至 2019 年的 71%，没有银行账户的美国家庭减少了三分之一。此外，事实证明，向小型和少数族裔经营的企业和社区提供贷款和信用卡并不像银行声称的那样「有风险」。尽管拥有大银行囤积的一小部分资本，但金融科技公司现在向黑人拥有的公司提供了一半以上的贷款。同样，Square 批准了超过 99% 的信用卡申请。 Fintechs 还推出了卓越的财务管理工具，其中许多以前是为富人保留的，例如股票和期权交易 (Robinhood) 和初创企业筹款 (Kickstarter)。

可访问性：通过招募年轻、精通技术的编码员和 UX 设计师，金融科技公司开发了一种简单、透明且无摩擦的用户体验，满足不耐烦的千禧一代和老式的婴儿潮一代。

更优惠的价格：消费者在竞争激烈的市场中蓬勃发展。数字银行 Ally 和 Chime 提供 0.5% 的年利率，或比 Chase 或 Wells Fargo 储蓄账户提供的利率高 50 倍。 Afterpay 和 Affirm 通过他们的先买后付模式对付款收取 0% 的利息。当然，Robinhood 是最早支持零佣金交易平台的经纪商之一。

最后，产品只有在社会接受它们的情况下才能成功。有两个条件促成了金融科技的兴起。首先是数字化，这一点非常明显。第二，对银行的信任度下降，这在文化中更加根深蒂固。

如前所述，互联网增强了便利性、可用性和易用性。金融科技在获取年轻客户（千禧一代和 Z 世代）方面形成了巨大的入职优势，其中许多人是在床边放着手机长大的。花旗银行 2018 年进行的一项调查发现，与前往当地银行分行相比，91% 的手机银行用户更喜欢使用应用程序。

我认为传统银行就像青少年：成年人把钱托付给他们，几乎不知道钱去了哪里，而且通常要等 2-3 天才能收到他们的回音。撇开笑话不谈，自 1970 年代后期以来，公众对银行机构的信任度显著下降，2008 年的住房危机严重加剧了这种情况。

Gallup 民意调查。

像占领华尔街这样的运动清楚地表明人们对建制机构感到愤怒。在我看来，他们有权成为。 2008 年表明，许多银行家由于自负或自私的倾向，将自己的利益置于消费者利益之上。好消息是不满是创新的最大动力，正如在 2008 年之后的几年中所看到的那样。

总之，金融的民主化是这样的：

银行业：富国银行 + 花旗集团 → Square + Paypal + Chime
股票市场：Charles Schwab + TD Ameritrade → Robinhood
付款方式：Discover + Amex → Paypal + Square + Stripe
风险投资：VC → 更多 VC + SeedInvest + OurCrowd

来自 YCharts 的数据。

DeFi

1.区块链是一个处理交易并保存这些交易记录的平台。
2.区块链中的计算机，称为「节点」，验证交易的合法性。
3.然后将永久交易记录添加到其他记录的社区中以形成「块」。
4.单个块被合并以形成一个链或区块链。
5.因此，区块链是永久且不可变的记录存储。

https://www.investopedia.com/terms/b/blockchain.asp

金融科技是建立在互联网上的，而 DeFi 是建立在区块链上的，这项技术包含许多独特的功能，将取代传统和现代金融。区块链的核心是：

1.完全去中心化——银行依赖高管。金融科技依赖科技寡头。然而，区块链不依赖于个人，而是依赖于代码。该系统使权力和信任能够从金融中介转移到开源软件。以前银行和金融科技公司处理交易、存储资产和促进交易。现在，代码可以。这一优势适用于许多有用的应用程序。例如，智能合约是启用代码的协议，可在满足特定条件时自动执行交易；不再需要银行来促进金融交易或法律协议。此外，DAO（去中心化自治组织）是由编码的计算机程序驱动的实体，而不是单个 CEO 的奇思妙想。

银行 → 金融科技 → 去中心化金融：访问 → 控制 → 完全管辖权

2. 透明——因为区块链上的软件是完全开源的，每个用户都可以看到、查看甚至更改管理 DeFi 应用程序的规则。如果应用程序的代码有缺陷，那么没有人会使用它，或者有人会创建一个更好的系统。因此，消费者不再受制于人类的不完美。我想到了 Robinhood，他的冬季 GameStop 惨败暴露了金融科技的缺点。对于那些不知道的人，或者他们的老练取代了在线博彩暴民，1 月份，受欢迎的经纪公司 Robinhood 在购买狂潮和流动性紧缩的情况下停止了 GameStop 股票的交易。

中心化 = 人类 + 法律 → 去中心化 = 计算机 + 开源代码

3.无需许可/匿名——虽然金融科技将金融服务扩展到大多数人，但区块链将它们扩展到所有人。首先，任何拥有数字设备的人都可以加入区块链网络。其次，一旦有人加入网络，他们的身份就会链接到钱包地址（或私钥），而不是用户名或个人简介。第三，虽然可以追踪钱包地址（即用于非法活动），但它们不能被踢出网络。因此，区块链是纯粹的民主化。

4.安全——自 2011 年以来，已有 76 亿美元的加密货币通过中心化交易所被盗。区块链由数百万个「节点」组成，这些节点验证交易并对协议进行投票。因此，虽然中心化交易所的账户有被黑客入侵的风险，但去中心化账本本身却是不可破解的。

5.内在创新——运行区块链的数据库和软件可以「分叉」，这意味着它们可以被复制和更改。这建立了一个不断进化和改进的宇宙。例如，莱特币是一种流行的加密货币，它从比特币中分离出来，以减少区块生成时间并增加硬币数量。对美联储不满意？你不能简单地「分叉」一个新的，尽管你可以创建一个模仿美联储主席杰罗姆鲍威尔的账户。

在这一点上，你可能想知道所有这些笨拙的巨型玩具在现实生活中的样子。说实话，「节点」和「分叉」可能只是让你想起最糟糕的计算机科学噩梦。但实际上，DeFi 正在缓慢但肯定地吞噬我们的金融体系。它看起来像任何其他互联网应用程序：

一个例子是 Balancer，这是一种去中心化的加密货币交易所，可以在其中交易资产、赚取利息和抵押流动性池。 Balancer 是一个 DAO，所以它由一个代币持有者社区运营。持有者可以提出代码替代方案，社区可以对其进行投票。这是一个美丽的概念：一个民主的组织。

为什么会这样？

就其名称而言，DeFi 正在将权力从机构分散到个人。这是一个强大的想法，因为它挑战了我们与社会信任相关的许多假设。权力下放可能看起来是革命性的或激进的，但它深深植根于几十年来对信任和权力的态度转变，尤其是在年轻一代中。虽然被危机放大了——2008 年住房崩溃、COVID-19 大流行——但这种趋势已经逐渐出现，在很大程度上是由最高级别（美联储）考虑不周的治理引发的。

自 21 世纪初（仅在 2020 年）以来，美联储就印制了数万亿美元来支持政府和消费者的过度支出。在打算刺激经济和帮助受灾工人的同时，大部分资金已经进入金融市场；我认为这很难构成我的经济学老师们热烈赞扬的凯恩斯式经济学。许多人将加密货币视为不负责任的财政政策的和平替代品，该政策侵蚀了数百万美国人的购买力和储蓄价值。建立在区块链上的加密货币（比特币是最受欢迎的）本质上是去中心化的，因此不会受到个人或官僚机构决策的影响。此外，与政府支持的资产相比，它们代表了许多竞争优势：供应有限、易于交易和完全安全。

区块链和 DeFi 也具有抗审查性。在过去的五年里，很大程度上是由于政治敌意加剧，科技领导者之间出现了一个新的共识：必要时驱逐非法行为者。 Paypal 以及 GoFundMe 和 Shopify 已经从他们的平台上启动了数十个恶意人物。同样，我不是要评论这些行动的有效性。然而，我要说的是，人们对一种新型的制度有着明显的强烈愿望，这种制度是廉洁的并由人民控制的。

占领华尔街 → 华尔街赌注 → 去中心化 =
“需求变化”→“整合力量”→“改变体制”

DeFi 面临着许多独特的挑战，包括但不限于恶劣的监管环境和不完善的流程。在我看来，区块链提出的想法比任何阻碍它的障碍都要强大。

来自 YCharts 和 Coindesk 的数据

在本文中，我概括介绍了金融领域技术演进的三个阶段。虽然公司通常先于或同时发生社会趋势，但公司的成功在很大程度上取决于现有趋势的存在。例如，在 1990 年代中期，索尼推出了 Glasstron，这是一款带耳机的虚拟屏幕显示器（也称为 VR）。虽然领先于时代，但该产品几乎没有受到关注或需求。

读者应在做出自己的投资决定之前进行额外的研究和分析。本文未涵盖所有相关风险。读者应考虑自己独特的投资概况，并在做出投资决定之前考虑向投资专业人士寻求建议。

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