继 Anchor Protocol 之后，Terraform Labs 新推出的 Prism Pro

不同于 Anchor 那般传统抵押模式下的本金清算风险，Prism Protocol 使用户可选择不同的时间段并出售期间持有资产的对应未来收益，从而赋予资产未来收益以流动性，让用户不必再面临本金清算的风险。

撰文：一棵杨树

Terra生态在过去数月内迎来了跨越式发展，截至 8 月 29 日其 TVL 已经突破 76 亿美元，大幅超越Solana（30 亿美元）和Polygon（47 亿美元），而在其中锁仓量达 29 亿美元的Anchor Protocol又发挥了「关键少数」的核心作用——借助于 Anchor，Terra 投资者可以将本身流动性不佳的加密资产进行抵押，以此获得流动性支持。

但相应地，Terra 双代币套利的稳定币设计与典型的超额抵押要求，仍无法避免加密市场遭遇剧烈波动时，极易发生的惨烈大规模清算事件，此前「5·19」大跌中 UST 就一度因为螺旋清算而出现了价格「脱锚」的状况。

而作为由 Terraform Labs 官方推出的又一拳头产品，Prism Protocol 就旨在解决此问题——让用户可在能够选择的时间段内出售其持有资产的对应未来收益，从而通过该未来收益的借入借出来获取流动性，不必再面临任何本金的清算风险。

什么是 Prism？

本质上 Prism 是在 DeFi 中引入了新的资产类别，方才实现了用户可以通过简单且资本高效的方式管理与价格波动和收益率不稳定相关的风险。

具体来讲，Prism 是允许投资者将收益性资产拆分成两个最基本的组成部分：收益代币 (YT）和主体代币 (PT)，并进一步创建新的市场来交易这些收益代币 (YT）和主体代币 (PT)，从而赋予用户全新且多样化的收益可能：

简言之，Prism 通过引入可组合性使用户能够在公开市场上交易资产收益部分和主体资产部分，并可以基于此设计个性化的金融产品组合。

PRISM 的产品设计

其中 Prism 的产品设计具体分为：

系统构成

生态系统的参与者

PT 和 YT 持有者的权益

PRISM v1.0

Prismv 1.0 计划首先使用 LUNA 作为抵押品，并将 LUNA 代币分割为主体代币（principal token） pLUNA 和收益代币（yield token） yLUNA。

例如，LUNA 持有者可选择 1 个月、3 个月、6 个月、9 个月、12 个月或永久的未来收益期限，并将其提交给智能合约以创建对应期限匹配的 PT 和 YT，从而进一步产生具备深度和流动性的交易市场。

其中 yLUNA 代币赋予持有人永久获得 LUNA 质押收益和项目空投奖励的权利，并允许进行储存、流动性供应、交易、燃烧和赎回。

而 pLUNA 代币则可作为 pLUNA-PRISM 等 AMM 流动性池的流动性提供方，持有者能够以此获得流动性激励和 AMM 费用收入。

如果一段时间后用户决定出售 yLUNA 并购买更多的 pLUNA，那他可以从 Prism 合约中解锁 yLUNA （在 AMM 交易池中直接出售可避免解锁期）并选择出售，交易收益用于购买额外的 pLUNA，从而使用户获得杠杆交易 LUNA 的效果，但又没有清算风险。

代币模型

PRISM 代币总计 10 亿枚，其中：

PRISM 持有者可以通过持有 PRISM 代币进行抵押，从而获得有 21 天解锁期的 xPRISM，而 xPRISM 的关键属性包括：

在 Prism v2.0 的路线图上，还计划使用与 veCRV 投票锁定机制类似的方法，其中 PRISM 可以选择少则 1 周和最多 4 年的投票锁定期，以增加持有者投票权重与收益可能。

发展路线图

在 PRISM v1.0 之后，PRISM 计划进一步提供 LUNA 3 个月、6 个月、9 个月和 12 个月到期的不同未来期限收益率的投资选择。

同时 PRISM 还将通过引入新的抵押品来迅速扩大协议资产规模，其中引入的资产预计包括：

随后 PRISM 还将致力于为 pTokens 和 yTokens 提供杠杆选择，从而可以进行借贷和做空，这也将有助于资产和收益率之间的相对市场中性的价值交易，并能够使用货币远期操作对未来的数字资产收入和支出进行套期保值。

最终，PRISM 计划旨在可拆分所有收益性的数字资产，如 PoS 资产、收益农场、LP 代币、货币市场、DeFi 治理代币和 NFT，此外还计划涵盖收益性的传统金融资产，如房地产、大宗商品、贵金属、艺术品或其他投资资产类别，如股票、债券、投资基金和衍生品等等。

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编译者/作者：链闻ChainNews

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