OneCash出品｜圆币价值稳定性研究第一期

1.简介

OneCash发行了圆币（Round?Dollar or RD），这是一种透明高效的数字资产。圆币有一个强大而稳定的构成比例，锚定一篮子亚洲的主流货币，包括离岸人民币（offshore RMB），日元（JPY），港元（HKD）。比例如下：

1 Round Dollar = 47 offshore RMB + 550 JPY + 25 HKD

为了更加高效和自由的连接法定货币和数字货币，而不像其他数字稳定币仅仅锚定单一法定货币，圆币对于亚洲主流法定货币的锚定比例是明确而固定的。

2.数据

本文研究了圆币价值（以港元计价）和美元指数（USD Index），以及其他法定货币的汇价格波动研究。数据从圆币的发行日2021年7月开始，数据来源于雅虎金融。

3.实证分析

自从发行日以来，圆币价值在120.06港元到120.78港元之间浮动，平均值是120.46港元。整体而言，圆币波动的上界和下界比较接近，整体波动不大。自发行以为，方差为0.03，小于同时期的美元指数的方差0.16。这标明了圆币的波动幅度低于美元指数。

圆币和美元指数的相关系数为-0.27，先显示了二者的负相关关系。美元指数的上涨，会导致人民币和日元价格的相对下跌，进而拉低圆币的价值。美元指数的下降，会导致人民币和日元价格的相对上升，进而拉升圆币的价值。

Table 1: Summary Stats of RD and USD Index

根据下图显示，自发行日2021年7月27日以来，整体而言，圆币和美元指数的大致走向平稳。

Chart 1: RD trend and USD Index Trend

为了进一步研究圆币和美元指数的实证关系，本文研究了圆币对美元指数的回归分析，和美元指数对圆币的回归分析。

3.1.圆币和美元指数的实证分析

当以圆币为被解释变量，美元指数为解释变量的回归模型中，美元指数的回归参数为1.3，该参数是统计显著的。这表明，美元指数可以解释圆币的价格的构成。整体而言，调节后的R平方系数是0.97，可以看出，模型的解释能力是比较强的。同时在残差图看出，残差呈现负向排序。

Table 2: Regression Result of RD with USD Index

Chart 2: Residual Plot

Chart 3: Residual Plot

3.2.美元指数和圆币的实证分析

当以美元指数为被解释变量，圆币为解释变量的回归模型中，圆币的回归参数为0.77，该参数是统计显著的。这表明，圆币价值可以解释美元指数。整体而言，调节后的R平方系数是0.97，可以看出，模型的解释能力是比较强的。

Table 3: Regression Result of USD Index with RD

Chart 4: Residual Plot

Chart 5: Line Fit Plot

3.3.圆币对于人民币和日元的研究

我们对圆币的价值，和人民币兑港币，（每百）日元兑港币的汇价来进行统计和方差分析，发现圆币的方差为0.03，小于人民币的方差0.04，也小于日元的方差0.06。这表明，圆币作为一种一篮子货币，对于单一货币而言，具有多样性和分散性。这样便降低了整体的方差和波动。

Table4: Variance Analysis Between RD, CNY and JPY

4.结论

圆币价值（港元计价）对于美元来说，整体上是稳定而呈负相关的。因为圆币的一篮子货币中具有人民币和日元，该两种货币的币值和美元指数呈反比。而港元又和美元链接挂钩，所以圆币对于美元，整体有稳定的趋势，同时也具有负相关性。同时，本文发现，圆币的波动幅度，都小于美元指数，人民币兑港元和每百日元兑港元。

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编译者/作者：比特胖哥

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