中国恒大在岸债券交易大幅下调后停止交易

中国恒大集团的领头单位恒大房地产集团有限公司于 9 月 16 日申请在降级后暂停其在岸公司债券的交易，因为中国第二大房地产开发商正在广泛地应对流动性危机。

该申请是在上海和深圳证券交易所最近因市场波动而多次中断债券交易之后提出的。

由于负债总额超过 3000 亿美元，恒大正急于获得资金，因为它在具有深远影响的混乱崩溃、有管理的崩溃或政府救助之间摇摆不定。

市场人士表示，Hendga 在岸公司债券的以旧换新推迟表明违约和重组的可能性越来越大。

恒大在一份证券交易所文件中表示，其已于 9 月 15 日收到评级机构中诚信国际 (CCXI) 的通知，该债券的评级已从“AA”下调至“A”。 通知还称，债券评级和发行人评级均被列入观察名单，以防进一步下跌。

恒大表示，其在岸公司债券的停牌申请将持续一天。 其沪深交易所债券于2021年9月17日复牌后，将仅通过协议交易进行交易。一位不愿透露姓名的债券交易员表示：

“交易机制的变化似乎是为了抑制参与和抑制波动。 许多公司会在违约前调整其债券的交易机制。”

9 月 15 日，该公司 2023 年 1 月在深圳交易的债券最新报价为 24.99 元，而其在上海交易的 2023 年 5 月债券的最新报价为 30 元。

信用分析提供商 Reorg 的不良债务分析师 James Shi 表示，恒大违约主要已被市场消化，在预期重组的情况下，回收率可能会很低。 石说：

“市场非常肯定恒大会违约。 回收率非常缓慢的部分原因是恒大的许多非核心业务出现了大量亏损，使其难以清算。”

CreditSights 本周的报告称，如果恒大违约，清算的可能性很小。

一位专门研究垃圾级债券的上海秃鹰债券基金经理表示，如果恒大的债券估值跌破 20 美分/美元，那么对所有耐心的投资者来说都是有吸引力的，因为重组可能需要几年时间。

根据从 Duration Finance 获得的数据，恒大 8.75% 的 2025 年 6 月美元债券周四上午在离岸市场交易价格为 29.375 美分，较周三创下的低点上涨约 4 美分。

高盛在一份声明中表示，由于恒大拥有由母公司和特殊目的公司共同发行的美元债券，因此两组债券在潜在重组中的回收率可能有所不同，任何潜在的重组过程都可能会延长。

恒大的信贷危机已造成困扰，可能蔓延至其他中国高收益债券发行人。 周四上午，中国高收益美元债券指数跌至 374.646，为 2021 年 4 月 14 日以来的最低水平。

中诚信国际对房地产开发商的评级是本月第二次下调。 恒大及其在岸债券于 9 月 2 日从“AAA”贬值至“AA”，导致该债券不符合质押式回购交易的条件。

评级机构标普本周进一步将恒大从“CCC”降级为“CC”，展望负面，理由是流动性减少和违约风险包括债务重组的机会，而惠誉则表示恒大违约可能导致多个行业深化信用风险和危机。

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原文链接：https://www.cryptovibes.com/blog/2021/09/16/china-evergrande-onshore-bond-trading-stopped-after-significant-downgrade/

原文作者：John Wanguba

编译者/作者：wanbizu AI

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