行走笔记：掘金Defi，暴富还是暴负？（下篇）

本篇笔记来自巴特币栏目小别八问。是对最近火热的Defi项目的分析和观察。直播时长一个多小时，笔记分上下两篇呈现。此为下篇，上篇链接在这里

ENJOY：

问题七：这波Defi热潮，有人说大家都在为以太坊矿工打工。最大的受益者到底是谁？

何太极：这是个有意思的问题。Defi整体发币的逻辑已经发生了改变。从Compound开始，Defi的代币发行都是在去中心化交易所或直接通过挖矿分发。早期会有一些IPO的项目，现在基本都是全流动分发给大家，连创始人都没有预留。Defi社区最流行无预挖，无预留，非常公平。这也非常考验人的认知，要看你对Defi领域的熟悉度，能不能快速的进入新项目，抢到头矿及时挖下去。

如果能挖到，拿到的是低成本甚至零成本的筹码。然后是在二级市场上，先在Uniswap上交易，最终才会流入到中心化交易所。整个食物链被分成好几段，如果你不往前走，就只能到后面接已经涨了好几拨的代币。

超级君：坦白说我不知道Defi最大收益者是是谁，但我知道Defi是有泡沫的。之前我见证了DAPP从萌芽到爆发到泡沫到破裂的过程。这波Defi热潮，很多人还没有离场，所以不知道未来是怎样的。最实在的受益者就是以太坊的矿工。现在手续费已经大于出块奖励了。点一下交易几百块钱就没了。我开玩笑说“以太坊矿工应该一边挖矿一边供香。在排位上列着Uniswap、SUSHI、YFI”。

对于我们这种Defi“挖、卖、提”的矿工，也算给了不错的回报。尤其是一些不懂的人会嘲笑比特币矿工都是老韭菜了，不和他们玩。实际上Defi社区中并没有多少新韭菜，只是老韭菜在分化。前两天我就看到，比特币玩家已经进场，用BTC换成wBTC进场，再换成USDT或ETH，再去挖矿。他们都是“挖、提、卖”的玩法。“挖、提、卖”虽然会卖飞很多倍，但实在的收益却是放在手中的。

未来谁是更大的赢家，要走完全场，才能看终局。

问题八：如何看待中心化交易所上架Defi代币，还值得买吗？

超级君：中心化交易所主要是被流量胁迫。大家有博弈在其中，你不上，我就上了。这波是钱包用户收割交易所用户，以太坊矿工收割钱包用户，Defi矿工。从结果来看，“挖卖提”的朋友在8月中旬之前都是笑嘻嘻的，现在把大腿都拍肿。因为很多币都涨了十倍、几十倍起。“挖卖提”就早早把筹码交出去了。

不过我今天看到一句话特别有使命感。他说Defi就是要挖卖提的，要通过这种方式完成代币的分发。已经完全忘记了踏空的痛，还会有一种使命感。

何太极：这本身是用户群的分化。有些用户比较勤奋，可以不断寻找新的机会。现在DEX交易的深度，尤其是Defi代币的交易深度和交易量都 开始超过中心化交易所。这是非常恐怖的数据。9月1号，Uniswao上的24小时数据已经超过了币安。

但有些优质项目，在中心化交易所接了还是有价值的。过几个月再看，可能现在买的币也非常值。像我们早期挖了很多YFI都很便宜卖掉了，有人会在中心化交易所买入并长持，可能他们能吃到最长的价值。

问题九：Defi挖矿门槛很高，有没有哪些项目是适合散户参加的？

何太极：过去我分享过很多项目。我发现优质的项目就会在微博上分享，会从基本面、数据给大家提醒，让大家提前埋伏。听进去也确实做到了，会回来汇报成绩。我还发了条段子：Defi财富的转移是从中等财富的人转移到了高智商和低智商的人。这是个玩笑。但有的人觉得自己没有判断力就会相信专业的判断，确实能拿住。有的人会本能的say no 先质疑，但实际上他的业绩很差。还有人就是智商非常高，自己通过分析和判断也能拿得住。

就怕抱着投机的心态进来，不知道为什么涨，还不愿意相信别人的判断，这就没法去说了。

超级君：如果真的想参与Defi还是往挖矿这方面靠拢。如果没有5万美元，不用自己去挖，可以把资金搬到聚合资金池里面，相当于投了智能基金，让它们自动帮你挖，你也不用想，也不用操心。

问题十：REN目前的币价疲软，但锁仓量正在稳步增加。REN的未来主要对手可能是哪个项目？REN能否成为跨链霸主级的公司？

超级君：把比特币跨链到以太坊，最主流的是wBTC，它的业务量是REN的两三倍。其次业务量第二的是REN，有大几十亿。我自己不太喜欢REN的业务。这件事（比特币跨链以太坊）谁都可以做，币信可以做，火币也可以做，币安也可以做。最终要看大家做的规模，终端能够接受多少。我要让比特币跨链到以太坊，用的是wBTC。我觉得有更好的项目值得去投。

问题十一：请科普下Defi的主要板块和龙头项目

何太极：Defi几个核心板块每天都有大量项目出来，做了很多边缘的需求。有点像互联网很热的时候，给小猫小狗做衣服的都有。其实最核心的还是那几个：

稳定币、借贷、DEX去中心化交易所、衍生品、保险，还有一些周边的，比如预言机。这些是主要的金融基础设施，也是来自最早用户的真实需求不断衍生出来的。不是起初就设计的系统，而是在熊市背景下大量人陷入流动性危机，必须要做借贷。然后衍生了稳定币的需求。去中心化交易所是因为有大量长尾的小币缺乏流动性，在中心化交易所是没有办法交易的，没有对手方，没人买单或卖盘时是无法交易的。今天这套玩法越来越主流，甚至很多大的币种也开始在去中心化交易所做交易。但现在还不能挂单。接下来能够挂单的去中心化交易所也会开始出现，衍生品交易所也会大量涌现。

Defi的主体还是围绕交易需求和交易用户。整个币圈还没有出圈，主体用户还是交易用户为主体。替代需求和交易需求都是同一主体用户的基本需求衍生出来的。在现有阶段做出圈的项目只是探索，暂时还非常难。看Defi的数据，全球用户有20万了不起了。头部的Defi项目日活都非常低，看数据就知道了。

所以今天我们讲Defi，讲的都是市梦率而不是市盈率。因为盈利很少，用户很少，而市值算一下都非常高。这个阶段就是在跑模式，在不断测试各种模式。和早期互联网一样。网景公司上市时赚过一分钱吗？一分钱收入都没有，但没关系，它代表了未来的方向。在Defi领域中，有大量的边缘项目，就是炒一波，最后都会泡沫化。

问题十二：散户的机会在哪里，最好的盈利方式是什么？

超级君：挖不了矿就放在YFI和YFII的资金池。（笑）除了Defi，其他资产的机会也很多很多，可以投比特币。

何太极：如果你自身对项目的判断能力很差，不如长持头部项目。实在不行就买ETH。我把ETH定位为Defi的ETF，是Defi的指数基金。最终Defi项目的价值很大一部分会沉淀到ETH上。Defi越火，ETH价格越高，必然会是这样的逻辑。

当然Defi头部的项目肯定能跑赢ETH。如果想追求盈利更高的倍数，要花更多时间和精力研究各个细分的赛道，找到赛道中的黑马，投它。

问题十三：Defi领域有哪些风险？

超级君：风险太多了。第一是合约审计的风险。有些项目合约没有经过审计，很容易被坑；第二是提供流动性的风险，如果币价下跌，会把你的钱卷走；第三是因为不熟悉以太坊钱包的操作，会有各种操作的风险。

何太极：这些风险其实所有的项目都有，并不是Defi独有的。只要是智能合约都会有风险。从我们过去经验看，风险度还小。主要的原因是投入到Defi行业中的人，抗风险能力都很强。为什么会有高暴利，就是因为有高风险。如果去除了风险，不可能产生如此过的收益。所以大家早期投入进来的钱要自己做好风险管控，千万不要拿自己的身家性命博。把这点做好，其实风险还是可控的，因为收益实在太高了，完全可以覆盖你的风险损失。

问题十四：上周找超级君联系做直播，他就说最好马上就做，晚了可能Defi就凉了，还好今天好像还没有凉（9月1日）。想问两位，Defi的浪潮可能在什么时候结束？下一波爆发的机会在哪里？

超级君：我为什么觉得会凉凉呢，当时已经有感觉了。机枪池和矿工都没办法挖，收益都变得很低了。因为DAPP在2018年的一波狂热给我造成的创伤太大了。所以Defi挖矿我都三进三出了。我觉得Defi挖矿并不是能提供长期价值的事情。

何太极：Defi我是做了长期深入研究的。最早关注区块链，因为我是传统互联网的创业者，就想在Defi领域创业。当你看完17年的一波，基本上就没有创业的想法了。很多人都离开了这个行业，就是觉得这个行业没有价值创造，基本就是资金盘。

我是在19年做了深入的研究，觉得Defi就是整个区块链唯一确定性能落地的领域。整体而言，现在要基于公链做应用服务是相对比较扯的事情，因为效率还是很低的。但在金融领域非常实际，因为安全第一，能够支持全球的金融业务。尤其是如果在海外有资金往来，有大量金融服务需求，会发现Defi的效率和服务体验不是大家想象的那么差，用完了会觉得这才是未来。一定要去用Defi的各种产品，深入进去，成为它的原住民。虽然Defi现在的用户体验相对很差，就像早期的互联网，虽然用着体验很差，但可以和世界沟通了。现在的价值也是可以在全世界无障碍的流动，不仅是人和人之间，还有机器之间，智能设备和传感器之间的价值流动，这是Defi的未来价值。

最近很多人关注波卡，也是被爆炒。做为以太坊的联合创始人出来做的跨链项目，当时声誉也非常高，他本身社会影响力很大。但目前来看，波卡是否能成为和以太坊并驾齐驱或取代以太坊，还不好说。还需要观察。在过去五年时间里，所有的以太坊挑战者都失败了。以太坊的生态是难以复制的。虽然今天以太坊的手续费很高，但我们依然在上面做交易。

NFT现在大家更多炒作的是NFT的平台，这是个误区。NFT可以等价为数字收藏品或数字艺术品。你要投的是那些东西而不是平品。平台并没有太大价值。现在很多明星基于以太坊做了NFT的作品，粉丝会去购买。艺术品、房地产，这都是很多不同的圈层，会有自己的玩法，你投的NFT的艺术品，还是艺术品本身的投资逻辑，本身的价值。

问题十五：这波牛市大概会持续多久？

超级君：我不知道。

我的建议是，对于挖矿的币种尽量去挖，不要去买。对Defi而言，协议确实很美，但泡沫也很大。对头部项目，在泡沫很大的时候，估值也会偏高。还不如等泡沫慢慢破灭了，再去看这些头部项目有没有出圈的机会。

何太极：预测特别难。在不确定的市场上，我们只能在策略上去尽量规避风险。我会一直强调“翻倍出本”、“利润翻倍出利润”。这是最简单的操作策略。对于小白也非常通用。

在牛市，币圈和传统市场不太一样。翻倍太容易了。但越往上翻，大家心里越不踏实，越有可能掉下来。在过去几年我们也经历过有的币涨了十倍，一百倍，然后再掉到脚脖子上。因为一直没抛，结果一分钱没赚到。通过策略性操作，即便市场转熊了，只是损失一点利润，不会对本金造成太大损失。

关于Defi的泡沫问题我们一直有讨论。其实Defi的头部项目也才十几亿美金，刚刚到独角兽标准。一些地方小银行，都是五六十亿美金。这个阶段我不觉得头部项目真的泡沫化了。之前币圈前十、前二十的项目，上面什么都没有，上来就是几百亿美金。无论是做对应的估值分析，还是看未来的潜力或者市梦率。在这个阶段，Defi头部项目的估值还是合理的，可以进行很好的布局。至于什么时候会变坏，需要观察大盘。大盘变化，整个市场也会变坏。

整体来说，这两个月我觉得不用太顾虑和太谨慎，会限制赚钱的速度。

以上就是笔记的全部内容

—-

编译者/作者：行走

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。