柚子单币年化50%的去处 || Swap交易所资产健康分析 || 时砂挖矿设计的精髓

昨天晚上7点海豚swap正式开挖，当时我正在吃饭，没有关注，我向来不会让柚子那点事情打扰我一顿美餐。另外我估计也不会有什么大的变化，海豚swap在此之前已经上线一整天了没有什么问题，至于挖矿，之前也挖过几周，这次只不过是在自己的平台挖，我预计没有什么大的事情发生。

吃饭中间大概有两个小时没有看手机吧，等快9点的时候我打开手机一看，不得了，至少5个人给我发了信息，说dop暴跌问问是不是我砸的？不知道什么时候我变成了大家认为那个经常砸盘的人了。昨天不是我砸的，我也不知道是谁砸的，我那一点点量也不可能把dop从1.5eos砸到1eos。据电报群里面的迈克说，他已经查到了是谁砸盘的，不方便说。

所以昨天晚上海豚swap迁移资金后的再次挖矿可以说不太顺利，dop被砸到1eos之后才稳住，但是项目方没有受到影响，开始逐渐优化体验，首先把成交量和流动性总额在首页下方显示了，昨天晚上大概是500万eos的流动性吧，到今天下午已经接近700万eos了，快要赶上大丰收的水平。今天项目方又把钻石金库的入口嵌入了海豚swap上面，另外还重新明确了海豚的挖矿和手续费分配问题：dop挖矿的85%归矿工，10%归团队，5%归抵押金库以后分给dop持有人；海豚swap的手续费80%给做市商，15%用于回购dop，5%回购dmd。

总之海豚swap体验和UI设计都还是不错的，按大海的话说海豚做的不错，目前已经基本和BOX、大丰收同一个水平了，后面就看项目方逐渐优化和增加新功能了。

今天想要说的是，可能是项目方宣传不够，目前deos和eos交易对的做市资金量没有达到预期，这两个交易对的做市年化收益率依然还高达50%，其中deos/eos做市挖矿相当于eos单币抵押收益没有任何风险，而usdt/eos交易对是20/80的池子，只需要搭配很少的usdt，也相当于半个eos单币了，无常损失比较小，目前年化收益率也超过50%。这两个交易对应该受各种机枪池欢迎。

因为之前和JIMI讨论对于一个swap交易所usdt（统称稳定币吧）交易对的重要性，他的观点是不重要，我的观点是很重要，今天就来简单分析一下。

我们还是首先看看行业龙头Uniswap的做法，他目前4个可以挖矿的交易对池子全部都是稳定币（也包括btc），这4个交易对分别是wbtc-eth，usdc-eth，usdt-eth，dai-eth，uniswap上面30亿美元流动性中这4个稳定币池子就有23亿美元，占比高达77%，而他自己的平台代币uni-eth池子只有0.47亿美元，占比仅1.6%，他自己的平台币目前还都不能挖矿。显然Uniswap认为UNI的价值需要更多的其他交易对的贡献才能体现出来，而稳定币这种基石交易对的深度显然非常重要，这也是去中心化交易所想要超过中心化交易所的关键。

我们回到柚子生态，再看看两大龙头BOX和大丰收的交易对资产的分布情况。

首先BOX底池有1500万eos，其中稳定币usdt/eos交易对1000万eos，稳定币usn/eos交易对有240万eos，所以稳定币基石交易对一共占比82%，而自己的平台代币box/eos只有66万eos，占比仅4.4%，这个资产结构和行业龙头Uniswap几乎是一样的。

再看看大丰收目前底池是760万eos，其中稳定币usdt/eos只有16万eos，仅占比2%，这是因为dfs币东认为usdt来了白嫖各种挖矿，不想分给他们，所以投票给这个交易对投了下去，导致这个交易对几乎没了。这跟行业龙头做法相反，Uniswap就是给稳定币交易对免费挖矿吸引他们过来。

另外大丰收上面最主要的交易对是6个，其中大丰收自己的两个平台代币dfs/eos高达230万eos，而yfc有90万eos，所以他们自己的两个币占比高达42%。其次是现在大火的挖矿项目时砂time/eos高达200万eos，loot/eos也有80万eos，这两个占比高达37%，而大家知道时砂time目前还是一个套娃游戏，项目都没有上线。后面接着的是key和ogx交易对，分别都是50万eos的规模，这两个一共占比13%。前6名之后的交易对基本没有超过10万eos的规模。

所以我担心的是，大丰收目前的资产结构不太合理，自己的平台币dfs和yfc资金量占比高达42%，除此之外最主要的资产是时砂time和loot，占比又高达37%。可见这个平台目前的价值依附在time上面是有点危险的，这种情况能够持续是因为各种连环套娃挖矿在继续。所以dfs币东应该再把usdt交易对给投票投上来，平衡一下资产架构，这样才能稳住整个大厦的平衡。

以上分析完swap交易所的资产结构，再简单聊聊时砂time这个项目。目前的状况是火爆持续超过预期，昨天才40多万eos的规模，今天下午已经高达95万eos了，而且资金还在加速进场。时砂挖矿的精髓在于抢排名（矿工持仓），50以内权重只有1，50—100权重最高是5，100以后权重是3。抢到50—100后，三分钟就会被挤到100以后，这样每三分钟逼大家加仓抢排名，不抢收益率就下降厉害，这样不断资金进场，保持时砂价格稳定。（刚开始300eos就能抢到75名，现在需要2500eos才能抢到75名）

随着资金资金量的加速进场，这个项目的风险也在积累，因为time目前的游戏还没有上线，现在只是一个多维度博弈的套娃游戏，风险在于两个，其一是两天后的减半，减半后挖矿收益率下降是一个大坎，另外就是目前已经接近100万eos的资金量，会不会导致后面资金跟不上了，一旦资金链断裂，风险也会迅速暴露。

最后，昨天文章说的葡萄PTO项目方今天会公布一个新的NFT项目，不过到今天中午仅仅发布了一个项目图片，具体内容规则什么的还都没有公布，如下图。

上图透露的信息量很少，只能猜测新的NFT项目拉菲需要pto和candy这两个币，另外这个计划也相当于解谜了为什么项目方之前的两个项目分别叫做葡萄PTO和糖果Candy，有社区玩家解释是：拉菲=葡萄+糖果？

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编译者/作者：wdctll

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